【一文看懂】川普調升歐盟、加、墨關稅　　USMCA仍有效、AI伺服器不受影響

川普關稅大棒宣佈8/1起，歐盟、加拿大、墨西哥關稅將調整至30%、35%、30%。市場關注，《美墨加協定》（USMCA）協議是否還有效，是否將衝擊台灣墨西哥伺服器。富邦投顧調查供應鏈顯示，目前USMCA 依舊有效，只要符合原產地資格的墨西哥廠，一般和AI伺服器將不受新一波關稅影響。

富邦投顧表示，由於尚未達成貿易協議，8/1前(中國8/11)稅率仍有可能依雙方後續協商的情況而定。目前與美國達成協議的英、越稅率為10%及20%，市場反應正向，未達成協議的貿易逆差大國初步稅率較高，研判為談判手段之一。對台灣而言，232條款中的半導體關稅(含下游產品)才是觀察重點。

就影響產業來看，德、法出口至美國以運輸、核能設備為主；此外，歐盟是美國最大藥品進口來源，這部份同樣有待232條款調查結果。

美國與加拿大、墨西哥在能源、汽車及零組件依存度高，根據業界調查USMCA協議仍然有效，意味只要商品在北美地區生產或經過「實質性轉化」，仍然能夠享受零關稅的待遇。

至於墨西哥關稅與台灣產業密切相關的為伺服器產業。台灣半成品至墨西哥組裝符合USMCA規範免稅，台灣成品直接出口美國或近成品出口墨西哥再往美國，符合4/12美國海關豁免清單，因此對伺服器產業相關供應鏈並未產生預期之外的影響。

富邦投顧進一步分析，從產業鏈資訊來看，目前USMCA 依舊有效，因此只要符合原產地資格的墨西哥廠，一般和AI伺服器伺服器將不受新一波關稅影響。 部分AI伺服器的L6是在台灣以及亞洲SMT，目前這部分不會移到美國去做SMT。不符合 USMCA 規範者將適用 8 月起的 30% 關稅。

台灣對等關稅尚未公佈，富邦投顧認為，目前市場共識已朝25%左右靠近，若此情境發生，預計台股獲利將由原估計的4.29兆下修至4.16兆，年減3%。因關稅情況未明，全球股市反彈幅度已高，建議投資人短線上停看聽，降低持股水位，待情況明朗或大盤適度反應相關利空後再行進場。