英國國債又崩盤　央行被迫再度出手救援

英國國債本週又再度出現失序崩盤的情況，逼得英國央行不但繼續延長原本的收購國債計畫，還把收購範圍擴大到原本不在購買之列的抗通膨公債。在通膨難以控制，利率不斷走升下，全球債市遭遇難以承受的賣壓，英國國債危機持續發展，恐怕只是債市廣泛危機的冰山一角。

英格蘭銀行（BOE，英國央行）11日宣布，由於10日出現的債市崩盤狀況造成持有大量英國公債的基金進行「跳樓大拍賣」，嚴重影響債市秩序，英國央行即日起將每日最多收購50億英鎊（約1,757億台幣）的指數連結公債。這種公債與英國的消費者物價指數（CPI）掛勾，是用來抗通膨的特別公債。

英國在特拉斯政府9月23日宣布大幅減稅的特別預算案後，就遭遇一波國債崩跌的動盪，投資人不信任準備大量舉債救經濟、卻減少財稅收入的英國政府，能夠維持英國國債的價值。而公債大跌下，持有大量公債的退休基金被迫進行緊急拋售，使債市成為大規模踩踏慘案現場。英國央行被迫在9月28日啟動收購英國國債計畫，暫時平穩市場。

但是英國央行在9月底啟動的購債計畫僅是暫時性措施，原本計畫在本週五（14日）開始退場，這使得投資人10日出現新一波恐慌，再度拋售英國公債，也再度啟動各大基金跳樓拋售公債的危機。英國央行10日緊急宣布延長購債計畫至少到下月初，11日又宣布購債範圍擴及抗通膨公債。

指數連結的英國抗通膨公債在10日遭受史無前例的賣壓，10年期指數連結公債殖利率10日暴增0.64個百分點，漲到1.24%，等於債券價值直接腰斬。如此慘烈的殖利率漲幅是1992年彭博資訊開始統計以來最慘的狀況。

英國央行宣布進場干預救市後，英鎊在11日繼續下挫，對美元匯價盤中下跌0.3%，跌到1.1036美元價位。英鎊兌歐元也在盤中下挫0.3%。

三菱日聯金融集團（MUFG）匯率策略師哈德曼說：「如果英國政府沒有辦法儘快恢復信譽，英鎊將會再遭遇崩跌。」英國CMC金融集團市場策略師休森也指出，英鎊跌跌不休將使得英國更難對付通膨，央行的升息壓力更大，債市股市因而也將承受更大的下跌壓力。他說：「主要的戰場還是在通膨……但是英鎊兌美元跌這麼多，使得打通膨更加困難。」

分析師也質疑英國央行一直在臨時「救火」，喪失長期的政策穩定性與可信度。ING集團策略師波維特就在研究報告中寫說：「當英格蘭銀行進場干預國債與企業債市場，卻總是在最後一分鐘推出，沒有可信的長期計畫，這會讓市場更為不安。」

歐債另一個弱點，義大利公債也在11日出現下挫，10年期公債殖利率盤中上漲0.07個百分點，漲至4.702%價位。殖利率上揚即是債券價值下跌。市場對義大利公債的失望性賣壓，是因為德國官員出面澄清，他們並沒有計畫要參加發行全歐盟的公債。這使歐盟各國的財政風險仍將是各國自行承擔，無法倚賴像德國這樣財政狀況較強建的政府來支撐全歐債市。義大利10年期公債殖利率已經比德國10年期公債殖利率高出2.378個百分點，顯示投資人對義債的信任還在下降。

全球債市處處出現破綻，針對亞洲市場債券進行避險的信用違約交換（CDS）價位11日觸及2020年新冠疫情風暴以來最高水準，根據Markit iTraxx編製的指數，日本除外的亞洲CDS已經漲到約194個基點（1.94個百分點），為2020年3月以來的最高水準。CDS價位飆漲顯示投資人認定違約風險上升。

Mandiri Sekuritas的固定收益部門研究主管Handy Yunianto說，投資人憂慮美國聯準會（Fed）將更激進升息對抗通膨，這將挫傷全球經濟，而負債較高、財政狀況較差的國家，債市將承受加倍的壓力。