久舜首季營收4.88億！土方政策遞延認列　全年逐季走高

營造廠久舜今（4/8）日公布今年首季營收達4.88億元，儘管受土方政策調整影響，部分案件認列時點遞延導致營收微幅下滑，但久舜憑藉獨創的「委建全案管理」輕資產模式，成功在營建成本高漲的環境下脫穎而出。隨著2027年危老重建獎勵落日時限逼近，久舜以「地主保百分之百產權、營造收管理費」的透明機制，大幅縮短簽約週期，正迎來一波爆發性的接單潮。

久舜營造公布3月單月營收新台幣1.40億元，累計首季營收達4.88億元，與同期相比略減8.67%。久舜表示，因受土方政策調整影響，部分在建案件認列時點遞延，致首季營收較去年同期微幅下滑。不過，核心的競爭優勢之一在於其獨創的「委建全案管理」輕資產模式。

面對營建業缺工、原物料及資金成本高漲的嚴峻環境，有別於傳統合建中建商需分回30%至40%房屋、地主因利潤稀釋而卻步的產業痛點，久舜執行委建案時不參與分屋，僅收取約總銷金額3.5%到7%的營造費與全案管理費，以分階段方式認列收入，成本結構以直接人工為主。

地主可保有100%產權與銷售利潤，久舜則賺取穩定的管理服務財，無須積壓巨額購地資金，營運風險大幅降低，獲利結構更具可預測性。同時，久舜亦保留合建能力，合建與委建雙軌並行，營運彈性充足，成功以甲級營造底蘊築起難以跨越的企業優勢。

另依現行法規，危老重建時程容積獎勵將於2027年5月31日落日，距截止僅剩約一年。根據內政部統計，全台屋齡逾30年老屋已突破554萬戶，整體潛在市場規模突破新台幣兆元大關。隨著時限逼近，地主簽約意願顯著升溫，而久舜透明的「不分屋、純收費」機制，有效化解地主間的猜忌與觀望心態，大幅縮短簽約週期，市場預期將迎來一波爆發性的危老送件與接單潮。

在區域擴張方面，久舜高雄分公司已於3月底開幕，南北雙據點聯動正式啟動，在南台灣危老與都更需求同步升溫、中南部產業聚落成型帶動房地產外溢商機的趨勢下，高雄據點將扮演拓展南部市場的前哨站，串聯既有北部案源優勢，為公司開啟全新的區域成長引擎。

為支應營運擴張所需，久舜近期針對新北市新莊區福營段103地號等4筆土地都市更新案，與華南商業銀行等聯合授信銀行團完成總額度新台幣19.6億元之聯貸案，所獲額度達7.35億元。

檢視久舜近三年營運表現，受惠委建與全案管理模式持續發酵，不僅帶動營收規模穩步擴大，且因無須積壓龐大購地資金，財務體質維持健康，毛利率表現持續優化，整體獲利與EPS均維持穩健向上的成長軌道。

展望後市，第一季因土方政策所遞延之案件預計自第二季起陸續啟動認列，加上危老重建落日效應催動簽約加速、高雄分公司正式開幕拓展南部市場，以及銀行團19.6億元聯貸資金全面到位，法人看好久舜全年營運動能將逐季走高。