央行按下升息「暫停鍵」？楊金龍：不確定性高「2要件」決定政策基調

我國央行今（6/15）召開第二季理監事聯席會議，會後決議維持政策利率不變，自去年3月以來首次暫停升息。央行總裁楊金龍表示，央行的貨幣政策基調，到目前為止是「緊縮」，但國內的通膨恢復到2%以下，下半年利率是否不動，「不排除有這樣的可能性」，仍要持續關注國內緊縮貨幣政策的實施成效，以及主要經濟體緊縮貨幣政策的外溢效應。

央行今召開第二季理監事聯席會議，全體理事一致同意維持政策利率不變。總裁楊金龍主持會後記者會時，被問及央行的政策利率基調為何？本次暫停升息的因素是否與經濟成長率有關，以及下修經濟成長率「不保2」的因素為何？

楊金龍表示，服務類價格具有僵固性，目前主要是供需問題，由於COVID-19疫情十分特殊，大幅改變生活型態，但不代表CPI維持在2%會成為常態，目前商品類價格逐漸下滑，服務類包括房租、外食費及娛樂服務價格漲幅大，儘管有其僵固性，等到供給跟需求平衡後，就會慢慢緩解，「CPI維持2%不會成為新常態」。

至於央行的貨幣政策基調，楊金龍強調，央行的貨幣政策基調，只要通膨沒有恢復到2%以下，截至目前為止是「緊縮」，並以美國聯準會（FED）觀察的重要指標個人消費支出物價指數（PCE Index）為例，PCE要降到2%，恐怕到等到2025年以後，但「有些國家是停止一下，之後又升息」，不排除國內也有這樣的可能性，通膨仍是主要的觀察重點。

由於央行理事會本次下修經濟成長率（GDP）至1.72%，與主計總處預測的2.04%有明顯落差。楊金龍說明，央行調整今年的出口及民間投資對GDP的貢獻分別下修0.38%，由於貿易跟投資的連結度高，既然貿易衰退、投資也不會好，這是央行跟主計總處觀察的不同點，加上主計總處在民間消費部分較為樂觀，基於這三項差別，才會與央行預測出現落差。

楊金龍也否認，本次暫停升息是因為經濟成長率的因素，「央行還是以通膨為主」，國內1至5月的平均CPI年增率為2.44%，相較美國、英國或歐元區，以及日本的通膨都還低，「暫時觀望一下」，經濟下修是附帶的，暫停升息並非以經濟成長為主。

楊金龍重申，倘若國內CPI持續在2%以上，延續到明年仍舊2%左右，意味著明年跟今年差不多，通膨沒有往下趨勢，「貨幣政策還是維持緊縮」，不過，從2022年商品類價格占比6成、服務類為4成，到今年開始出現反轉，服務類價格占6成、商品類為4成，到下半年沒有意外，商品類和服務類CPI應該都會下來。