台積電如何打敗匯率衝擊？　外資：明年平均漲5%、美國廠漲幅更逾10%

神山台積電近期3個月股價強彈31%，更勝大盤表現。美系外資表示，部分投資人提問為何台積電股價落後AI指標股輝達，主要原因就是匯率，匯率將使今明年每股盈餘下調約6%、12%，但匯率也將使外資QFII 持股量增加，且明年AI需求動能強勁，台積電平均調漲3~5%，美國廠漲幅逾10%，股價有望進一步回升，維持加碼評等和目標價1288元。

台積電先前已釋出獲利對獲利的影響，台幣每升值1%，獲利就影響40個百分點，近期台幣升值 8-10%，預估可能會對獲利造成超過 3% 的影響。

美系外資說明，原先預估台積電今年下半年毛利率為 58-59%，考量匯率因素預期毛利率將降至55-56%，因此同步下調每股獲利預估 6%、12%。

不過，從過去歷史經驗來看，新台幣升值與台積本益比、外資QFII 持股量增加相關，因此從資金從外匯市場流向股票市場、每股收益降低推升本益比上升。下，目標價維持在 1288 元不變。

然而美系外資看好明年AI需求動能強勁，在雲端AI營收年增30~40%、英特爾NovaLake CPU 和GPU委外台積電2奈米、中國版B30 AI GPU如果能出貨、台積電晶圓價格平價看漲3~5%，美國廠3奈米和4奈米漲幅更達10%、廣泛半導體產品復甦帶動下，預估台積電明年以美元計價營收仍可成長20%，資本支出將持平約400億美元。