央行揭外資「一動作」轉賣超台積電 台股未來取決3大方向

近一個月來，加權指數跌幅逾1600點，台積電成為外資「倒貨」的對象。央行最新報告指出，台積電市值占台股比重近4成，在7年間，股票市值大幅攀升492%，且在集中市場比重上升至38%，明顯主導電子股與台股走勢，而今年台積電宣布赴美投資，外資似乎重新調整股價評價，截至3月14日止，賣超達2097億元，不只重挫股價，也打壓大盤，未來台積電和台股動向，得看川普2.0走向、地緣政治及AI發展。

央行總裁楊金龍在3月20日的理監事會議聯席會後記者會當中，被問及如何看待台積電的股價，他笑稱「不適合由央行來報明牌」，不過，央行在最新報告內容，詳盡地分析美股與台股的連動性、台積電對台股的影響，以及未來走勢。

美股、台股難兄難弟 川普2.0衝擊科技股



央行報告分析，美國那斯達克指數及台股指數皆以科技類股為主，兩者相關係數高達逾0.8，走勢可說是「亦步亦趨」。去年因全球AI熱潮方興未艾，美國聯準會（Fed）啟動降息循環，帶動科技類股走揚，美國那斯達克指數大漲28.6%，居主要國家之冠，台股也跟漲28.5%。

然而，自今年以來，受到股價漲多回檔、中國推出DeepSeek，以及1月川普就任總統後，擬對半導體產品課稅、衝擊科技產業，使得那斯達克指數下跌8.1%。

同樣地，台股從今年迄今，下跌4.6%，主因為半導體產業受到川普政策、DeepSeek事件等衝擊，電子類股獨跌7.7%，其中最大權值股台積電占總市值比重近4成，下跌達10.8%，即便傳產股雖因資金輪動走揚，但權重不大，難以拉抬大盤指數。



報告指出，自2018年美中貿易戰以來，全球政經環境演變，加速全球供應鏈重組，半導體成為戰略物資，又近兩年來，AI 技術蓬勃發展，美國各大科技巨頭急需高階晶片提供的運算能力，從積體電路（IC）出口金額由2016年782億美元，提高至2024年1650億美元，出口金額倍增，凸顯台灣在全球高科技供應鏈的重要性。

台積電市值7年升492% 牽動股市方向

報告剖析，從2017年至2024年底，台積電股票市值大幅攀升492%，在集中市場比重由17%，上升至38%，貢獻同期間台股大盤市值增幅將近半數，反映半導體在我國產業地位上升；同時，台積電作為國內半導體產業龍頭，其業績與前景也間接影響其他電子類股表現，進而帶動台股走勢。



報告說明，台積電股價大漲，也讓外資持有台股結構出現重大變化，外資持有台積電股票市值占其持有台股市值比重，由2017年底約3成，攀升至今年2月底將近6成，導致外資對台積電的評價與交易動向，影響整體台股走勢與市場信心。

另觀察2023至2024年間，外資合計買超台積電新台幣3637億元，推升台積電股價走揚；面臨川普2.0半導體戰略帶來不確定性，外資似乎重新調整股票評價，從今年迄今，轉為賣超台積電達2097億元，使得股價下挫，打壓大盤表現及市場氛圍。

外資去年調節台股 ETF成台股支撐主力



報告補充，去年電子資通訊產品出口佳，帶動經濟成長，推升股市上揚，外資利用台股大漲之際調節台股，第3季與第4季分別賣超台股5802億元及1881億元，全年賣超台股6951億元；反觀這段期間，台股主要支撐力道為內資，特別ETF熱賣，投信全年買超8321億元，創下歷史新高，是推升台股的主要因素。

央行強調，今年以來台灣經濟基本面並未明顯轉差，市場擔憂川普2.0的政策不確定性影響，且外資加大賣超力道，截至3月14日，已賣超台股5218億元，在台積電主導台股走勢的情況下，未來動向將取決於川普2.0政策走向、地緣政治及AI發展而定。