川普2.0投資戰略「惟變不變」 PIMCO:偏好中天期、抗通膨公債估值還是合理

川普2.0將正式展開！全球固定收益管理公司PIMCO品浩今天發布投資展望，定調投資主軸為「惟變不變 」，聯準會會有2次降息空間，在市場波動下，主動式基金機會也將浮現，而固定收益資產更具吸引力，建議拉長存續期，在殖利率曲線將陡峭化，中天期更具吸引力，也青睞機構MBS估值。且鑑於美國通膨增溫可能性，抗通膨公債還是估值合理的投資工具。

對於台灣市場，PIMCO品浩認為，台灣仍是具備吸引力的投資市場，可因應AI主軸來佈局，數據中心等商機將創造相當融資需求。

PIMCO 先前針對今年投資展望，認為在不確定風險下，有四大投資主題分別為：美國政策潛在走向可能產生不確定性、美國經濟成長率領先各國但成長率已達高峰、勞動力市場降溫戰勝通膨可期、已開發國家仍具降息空間。

PIMCO董事總經理暨投資組合經理人張冠邦（Stephen K. Chang）聚焦全球及亞洲經濟趨勢，探討市場動態如何影響投資風險與布局。他說，以泰勒法則推估，美國通膨降至2點多水準，聯準會仍有降息空間，然而後續要看到川普政策和經濟數據，關稅政策推升美國通膨壓力，但對其他國家將有利率下行壓力，像是中國通膨轉降，其他央行降息力道可能更大。市場預期僅有1次降息機會，是太過保守的預估。

針對川普2.0的投資布局，他指出，上任週期可能鬆綁生產能源法規，美國企業會蓋更多製造業廠房，特別是製造業資本支出，對於固定收益也將帶動超額投資回報。

在整體投資佈局方面，固定收益資產更具吸引力，PIMCO建議拉長投資組合存續期，殖利率曲線將陡峭化，中天期更具吸引力。但也不能重壓美國，建議全球多元資產配置優勢也將顯現，偏好結構性商品如機構MBS（機構抵押貸證券），較不青睞公司債，有鑑於美國通膨增溫的可能性，抗通膨公債還是估值合理的投資工具。

PIMCO董事總經理暨投資組合經理人 Kristofer Kraus看好私募信貸潛力，並著重探討特殊金融和資產基礎融資如何在全球經濟不確定性下重塑投資版圖。投資人對資產抵押融資（ABF）興趣與日俱增，在規模高達20兆美元的ABF中，消費性相關資產為關鍵領域。