輝達AI新品連發 鴻海業務大進補？郭明錤：目前能見度仍有限

輝達(Nvidia)將在GTC 2024技術大會即將登場，市場對新產品如次世代Blackwell架構B100加速器、B200等寄予厚望，認為有助鴻海營收，但被認為最懂蘋果供應鏈的天風國際證券分析師郭明錤昨指出，長期來看，鴻海/鴻佰的AI伺服器業務可望受惠於與Nvidia合作關係更緊密，但目前GB200出貨能見度不高，目前此對鴻海貢獻能見度仍有限。

天風國際證券分析師郭明錤昨(3/14)透過社群平台X、Medium發文，指出「GB200為2024年AI伺服器研究的關注焦點，但目前此對鴻海貢獻的能見度仍有限」。

郭明錤認為，如果越來越多客戶採用Grace架構，對輝達(Nvidia)在AI領域的競爭優勢越有利。但他指出，GH200的出貨低於預期，全球主要客戶僅Amazon採用。故Nvidia對GB200寄與厚望，希望透過方案區隔與差異化，提高客戶採購GB200的意願，因此刻意擴大GB200與B100/200的規格差距 (主要是NVlink相關與網路速度)。

但他指出，GB200的差異化策略能否成功仍需觀察。若GB200的需求低於預期，Nvidia可能會提前推出B200 NVL72 (Miranda平台)，並調整GB200升級版 (1H26量產) 的規格與方案策略。這對Nvidia而言可謂進可攻退可守，但供應鏈不見得可受惠於此彈性策略。

郭明錤直言，目前GB200的出貨能見度不高，很難估算對大部分供應商的實際貢獻。

郭明錤並指出，客戶採用Grace的顧慮有二，一是持續建置AI算力的投資報酬率；二是對Nvidia的議價力長期將進一步下降。 上述顧慮也是為GB200出貨能見度不高的主因之一。

郭明錤指出，長期來看，鴻海/鴻佰的AI伺服器業務可望受惠於與Nvidia合作關係更緊密。但需注意近期Nvidia已改變GB200開發策略並自行投入更多在系統開發，降低對鴻海/鴻佰的GB200開發依賴。這代表市場在短期內可能對鴻海/鴻佰在GB200的系統開發優勢、訂單能見度與毛利率過於樂觀。

至於鴻佰取得AI伺服器訂單，是否會有利於鴻準？他指出，從兩者同屬鴻海集團的角度看有可能，但從技術角度看不一定，因為鴻佰的散熱技術能力與經驗顯著優於鴻準。