三月投資展望 投顧：逢回買進美歐日股

二月國際股市幾乎全面上揚，美股、日股創高，陸港股也出現轉機。展望三月，法人指出，許多股票都累積相當大漲幅，首要策略應是逢高減碼，但市場高度預期降息加上企業獲利回升，若美、日股有拉回修正，建議仍可加碼，但日股短線須留意追價風險。

群益投顧今天發布3月份財富管理月報，認為近期經濟數據顯示美國物價降幅則未如預期，Fed官員相繼發言打壓短期降息的可能性，市場對今年降息幅度收斂至3-4碼、降息時點亦延後至年中之後。

但就中線角度來看，美國物價增速依舊處於下滑趨勢，降息只是時間性問題，加上當前庫存調節近尾聲、AI帶動產業創新、企業獲利否極泰來，帶動美股突破歷史高點，建議若美股有高檔拉回修正，仍可持續加碼。

在債市方面，群益投顧表示，降息行動已是板上釘釘，惟降息時點及幅度的不確定性，使長期債券價格波動較大，近期美國貨幣市場基金規模突破6兆美元，顯示投資人繼續鎖定短天期殖利率較高的公債，賺取較高的固定收益。後續建議投資人可將資金逐漸轉向中長期公債，著眼於降息後更高的資本利得。

美元指數方面，由於美國經濟韌性較歐元區強，且交易商首選美元支付，群益預期美元維持在100-106價位區間震盪。

針對歐元及歐股，群益投顧表示，歐洲央行(ECB)總裁拉加德與相關官員對貨幣政策保持中性立場，3/7 ECB利率決策會議可望維持利率不變，但有機會轉為鴿派觀點。歐元區快速滑落的通膨數據，帶動市場對降息的樂觀預期，使歐元轉為弱勢震盪。歐股方面，因市場高度預期降息再加上企業獲利回升，預期歐洲股市震盪走強。

在日圓及日股方面，群益投顧表示，2/22日經指數突破12/1989經濟泡沫化高點，創下歷史新高，東證指數也創2/1990以來新高，主要受石川地震使市場推遲BOJ升息時點至6/2024，日圓持續弱勢震盪，累計2024年迄今貶值6.1%至150日圓/美元附近，吸引外資(YTM)累計買超逾3.8兆日圓。

展望後市，群益預估BOJ 2Q24將放棄負利率政策，使貨幣政策正常化，但仍將保持低利率政策，淡化日圓升值對企業獲利的衝擊。加上美中大國對抗，全球加速半導體供應鏈自主有利日本製造業，建議逢拉回布局日股，惟短線須留意追價風險。