景氣燈號「藍燈」亮多久？ 學者：Q3可望不「blue」 將呈現L型復甦

國發會將於27日發布2月景氣燈號，儘管升息步調放緩，但全球經濟疲軟，台灣經濟研究院研究員邱達生分析，國內景氣第一季是谷底，從整體局勢來看，第二季會慢慢出現復甦，但屬於「L型復甦」，結果恐怕不如「V型復甦」或「U型復甦」，而「藍燈」不會馬上就結束，上半年恐看不到燈號轉變，第三季比較有機會。

由於外銷訂單呈現連6黑，外界預期今年經濟要靠內需和公共建設拉抬，邱達生表示，從國內外整體局勢來看，國內經濟第一季是谷底，第二季會逐漸復甦，主要是歐美兩大終端市場通膨仍高，名目利率還在高檔，市場回溫需求緩慢，從美國聯準會（Fed）的點陣圖和歐洲央行（ECB）的態度，升息循環接近終點，對股匯市帶來一些激勵，對民間消費會有提振，但不夠強勁。

邱達生指出，從曲線來看，儘管國內景氣會慢慢復甦，但不是快速反彈的「V型復甦」或撐過低基期後反彈的「U型復甦」，而是呈現「L型復甦」，意味著還要等上一段時間，對應到景氣燈號就是「藍燈」，燈號要轉變最快也到第三季才有機會。

另外，由於美國矽谷銀行（SVB）無預警倒閉、瑞士信貸爆發財務危機等，邱達生強調，還要有一個假設前提是，銀行流動性風險不能擴大為金融危機，讓美國、歐洲兩大終端市場軟著陸，再配合中國大陸解封，就不會像去年底預測的那樣緊縮。

提到央行升息半碼（0.125個百分點）的意義，邱達生表示，電價調漲後，會間接促使民眾有節能動機，在門檻以下受調漲影響的機率會降低，主要對象仍以工業用電大戶位主，若把調漲號的單位電價跟其他國家相比，台灣電價仍舊偏低，況且，電價調漲也不見得會反映在民生消費。

邱達生認為，央行升半碼是保守作法，理論上通膨在2%以上就要有所動作，本次升息具指標性意義，再加上今年以來，新台幣相對人民幣日圓和韓圜等呈現走強，央行不升息會有利差過大，難以因應輸入性通膨的因素，才會有升息的動作。