評論：英國央行救市計畫凸顯英國政府的荒謬　特拉斯政府朝不保夕

英國央行在28日緊急採取干預措施，無限量收購英國的長期國債，暫時穩定住市場。但是彭博新聞的專欄評論指出，英國央行此舉是在為英國特拉斯政府的極端失策進行補救，英國央行被迫進入自我矛盾的局面：一方面要緊縮貨幣政策打擊通膨，一方面卻因為政府的失職，被迫採取等同於「量化寬鬆」的作法援救市場。英國政府的荒謬失職正在引發英國經濟與英國央行的危機，特拉斯政府可能將因此倒台。

彭博新聞的專欄作家奧瑟斯（John Authers）指出，特拉斯（Liz Truss）政府上週推出的大舉減稅預算案，引發了英國公債史上最糟糕的暴跌。30年公債價格從上週四英國央行的利率決策會議後，到本週三緊急救市之前，短短一周內跌掉24%。英國央行的救市計畫雖然讓30年公債價格急速反彈，依舊比上週四的的價位大跌6%。

央行在打通膨時的貨幣政策立場，經常是與政府極力促進經濟增長的立場相違背，這也是各國央行陸續取得「獨立」地位的根本理由。英國央行從英國財政部獨立出來僅是1997年的事情，英國央行這次被迫採取與上週才剛宣布升息相矛盾的刺激政策，去配合政府的財政政策，反映出英國這次危機的迫切性。

奧瑟斯分析，英國央行急著挽救英國債市，是因為英國的主要退休基金遭到英國國債市場暴跌重創。為了維持長期的退休金支付能力，這些退休基金持有大量的英國長期國債，並且把這些債券拿去抵押，使用衍生性金融商品放大債券投資的收益。

對這些退休基金來說，這些公債資產價值本身突然暴跌四分之一已經很糟糕了，而當他們拿去抵押的公債擔保品價值突然暴跌，退休基金面臨高額的追加擔保金要求，使得這些基金緊急出售更多公債，讓公債市場跌得更凶猛，最後形成整個市場的系統性風暴，在27日已經非常明顯。

到28日一早，英國央行緊急出手干預，奧瑟斯說這雖然為市場避免了一場災難，但是根本的問題依舊沒有獲得解決：英國政府的大幅減稅與財政刺激計劃，遇上仍舊相當緊俏的就業市場，以及衝破兩位數的英國通膨，恐怕只會讓通膨更加失控，投資人對英國政府公債的信心低落。

《經濟學人》以「怎樣不去治理國家」（How not to run a country）為標題，評論特拉斯與她的財長夸騰（Kwasi Kwarteng）這次惹出的麻煩，指出上任僅三週的特拉斯政府可能已經正在沉船。許多特拉斯的保守黨國會同僚都已經向媒體示意，至少夸騰必須下台。

如果特拉斯這麼快就失去財長，她可能也必須跟著下台。或者，奧瑟斯指出，特拉斯可能必須任命她競選保守黨黨魁時擊敗的對手，前財長蘇納克（Rishi Sunak）出來擔任她的新財長收拾局面。蘇納克在與特拉斯進行政策辯論時就曾指出，特拉斯的減稅計畫會引發利率飆升，債市與英鎊匯價暴跌的狀況，這些預測都不幸言中，市場現在不信任特拉斯，蘇納克上台可能帶來信心。

而如果保守黨無法收拾局面，奧瑟斯說，看看30年前遭遇英鎊暴跌的保守黨政府，接下來就被工黨的布萊爾狠狠擊敗，保守黨進入長期的在野局面。