美研議兩年終於「開第一槍」　分析：大企業減少對中投資恐成定局

美國總統拜登9日正式簽署行政命令，限制企業與個人投資中國的半導體與微電子、量子運算、部分人工智慧系統等三大領域，以防止美國的資本和專業技術被用於加速發展可支持中國軍事發展、威脅美國國安的科技。分析指，這是美國限制對中投資的關鍵第一步，勢將使美國對中投資帶來寒蟬效應。

中國商務部官網10日則發表聲明，批評美國的作法破壞國際經貿秩序，打著「去風險」的幌子在投資領域搞「脫鈎斷鏈」，嚴重背離美方一貫提倡的市場經濟和公平競爭原則，影響企業正常經營決策，破壞國際經貿秩序，嚴重擾亂全球產業鏈供應鏈安全，中方將保留採取措施的權利。

路透社、美國之音報導，拜登9日簽署的行政命令授權財政部長限制或禁止美國對中國在上述三個領域的投資。拜登總統在寫給美國國會參眾兩院領袖的信中表示，他宣布進入國家緊急狀態，以因應中國等國家在「對於軍事、情報、偵察或網路能力至關重要的敏感技術和產品方面的進展」威脅美國。

智庫彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）高級研究員哈夫鮑爾（Gary Clyde Hufbauer）認為，這項行政命令正式開啟了美國限制對中投資的第一步，美國對中國的投資勢將因此產生寒蟬效應。

哈夫鮑爾認為，這項行政命令是限制美國對中直接投資的「第一槍」。他預計許多企業將撤回所有對中投資的計劃，甚至可能影響一些大型投資機構如貝萊德集團（BlackRock）的資產投資組合。

《華爾街日報》指出，其實在新的資本管制新規發布前，美國投資者的行為已發生改變。創投基金紅杉資本（Sequoia Capital）今年稍早已剝離其中國業務，其他部分公司也陸續放緩或暫停在中國的交易。榮鼎集團（Rhodium Group）數據顯示，去年美國對中直接投資為82億美元，創20年來新低；去年美國對中風險投資僅13億美元，也創下10年來低點。

哈夫鮑爾認為，新行政命令將加劇上述趨勢，「我認為這只會強化正在發生的一切。我不認為企業會增加（對中）投資，大企業不會大幅增加對中投資，而新行政命令會讓（這種趨勢）成為定局」。

不僅限制資本流動　也限制專業知識流出

智庫新美國安全中心（Center for a New America Security）高級研究員兼能源、經濟與安全專案主任艾基爾克雷斯（Emily Kilcrease）表示，這項限制對中投資的行政命令有高度針對性，不只限制資本流動，也限制相關的專業知識。基爾克雷斯曾任美國副助理貿易代表，從事有關對中投資政策的工作。

這項行政命令還將建立通報制度，要求在中國經營業務的美國人向美國財政部報告在半導體、量子計算和人工智慧這三個高科技領域的交易情況。華府智庫戰略與國際研究中心（CSIS）高級研究員兼貿易與技術專案主任班森（Emily Benson）指出，美國政府將可藉此更了解美中之間的金融流動。

這項行政命令將適用於美國在中國的私募股權、創投、合資企業和直接創建投資（Greenfield Investment）的新增投資，但不包括對中國股票和債券的資產投資組合。相關限制措施不會立即生效，拜登政府將接受多輪對這些規定的公眾意見，在未來數月內進行調整與優化。

對中鷹派：應加入金融資產投資限制

不過，這項行政命令恐怕無法讓美國國會的對中國強硬派議員滿意。共和黨議員上週曾敦促拜登將股票和債券也納入行政命令中，主張非如此將無法應對中國帶來的大多數安全威脅。

眾院的與中共戰略競爭特設委員會（House Select Committee on the CCP）主席蓋拉格（Mike Gallagher）上週就致函拜登表示，「公共市場投資代表美國流入中國的大多數資本。任何豁免這些投資的規則，都無法解決美國面臨的大部分國家安全威脅」。

報導指出，拜登政府內部針對限制對中國高科技領域投資的相關討論，已持續近兩年，主要是界定投資限制的範圍，收集各方反應及權衡利弊。期間美國商界、金融創投界和美國國會等相關方都參與了政策制定。

CSIS研究員班森指出，由於相關方不斷增加，決策過程也出現角力，除了白宮以外，許多參與政策制定者都希望縮減限制範圍，避免過於寬泛。

基爾克雷斯則認為，這項行政命令是美國在監管對外投資方面邁出的重要第一步，眼下的當務之急是如何有效執行和落實。