分析：美國12月就業數據太強勁　聯準會春天降息機率變低

上週公佈的美國12月就業數據意外強勁，顯示美國經濟並沒有像聯準會（Fed）預期那樣迅速冷卻。路透社的報導分析說，疫情造成的「就業缺口」已經結束了，美國薪資仍然有強勁上揚動力，聯準會3月就開始降息的機率變低。

疫情缺口結束了，勞動市場還是出乎意料強勁

新冠肺炎疫情期間，大量美國人直接退出勞動市場，像是提早退休，加上當時美國政府對失業者的優厚現金補助，使許多人都不急著找工作，導致疫情管制結束後美國企業找不到人上班。這在當時被視為推動美國通膨急速上漲的原因之一。

這項疫情缺口因素已在去年結束，然而到了去年底的12月，美國非農就業人口依舊強勁增長，新增21.6萬人，比起11月的17.3萬人加速。平均薪資上升4.1%，失業率仍停在3.7%，全部優於預期。

路透社報導說，聯準會粗略認為非農就業人口月增速度應落在10萬人、薪資增長幅度落在約3%，是可以讓通膨落在2%目標內的水準。12月的數據大大超出這些標準。而美國失業率從2022年2月以後一直落在4%以下的數十年低點，也顯示美國經濟與就業出乎預料地強韌。

美國全國保險公司（Nationwide）高級經濟學家艾爾斯指出，這顯示美國勞工目前依舊有議價能力，佔據上風，有充足的工作機會可以挑選。而薪資增長率超過4%，尤其讓勞動密集的服務業，通膨溫度依舊偏高，「這是對寄望聯準會在春季開始降息的想法，再一記重創。」

聯準會3月就開始降息？機率變低了

該數據出爐後，美國股市上週五一度因而走低，但最終仍以小漲作收。而在波音公司股價盤前重挫帶領下，道瓊工業指數今日盤前下挫約0.5%，標準普爾500指數今日盤前跌約0.2%，那斯達克綜合指數跌約0.16%。

美國聯準會去年12月的會議，把基準利率維持在5.25%到5.5%區間，但是會後聲明中已經顯然對2024年開始降息做準備，這造成股市一波上漲。

但是持續堅挺的就業市場會讓聯準會對通膨復熾的風險放不下心，投資人先前寄望今年3月就開始降息，可能會落空。根據芝加哥商品交易所（CME）的利率市場交易，目前預計3月降息的機率是61%，比起12月底的71%顯著下降；賭注3月利率維持不變的機率從11.5%增至36.2%。

但是主張促進勞工充分就業的智庫美國就業研究所（Employ America）主任阿瑪南則是認為，對美國家庭的調查顯示就業狀況已經明顯放慢，只是這項趨勢在針對雇主進行調查的非農就業人口數據中，是延後浮現。他指出，去年11月的非農就業人口從初估的19.9萬人大幅下修到17.3萬人，就已經透露經濟冷卻的端倪。

阿瑪南說：「聯準會與其繼續關注已經遠去的通膨，應該要預先照顧到2024年勞動市場下墜的風險。」他認為聯準會應該要預防性率先開始降息。