防疫政策鬆綁為中國經濟帶來適度提振　但效果已在減退

根據彭博整理的高頻數據，隨著全國感染病例激增，防疫政策快速轉向給中國經濟帶來的適度提振似乎已是曇花一現。

在12月初地方政府開始取消防疫限制後，大城市交通擁堵、城際交通和消費者信心等衡量經濟活動的指標一度回升，但本週出現下滑。

新冠感染正在北京等大城市蔓延，患病人數眾多，其他人選擇深居簡出。鑒於可能出現的勞動力短缺和生產中斷，這個國家未來幾週或幾個月可能迎來更多動盪。

紐約研究團體經濟評議會（Conference Board）駐北京經濟師鮑克（Andrew Polk）表示，雖然等到感染人數開始減少，結束動態清零，最終會促使經濟復甦，但「這在短期內會造成很多干擾、動盪和混亂」。

這種不安已經開始顯現在高頻指標。中國15個大城市的道路交通指數在12月的第一週反彈，然後在過去一週再次下滑。

北京、成都、重慶、廣州、青島、天津、武漢和鄭州的交通流量均低於2021年1月的水平且在下降，東莞、寧波、上海、石家莊和西安的交通流量也在下滑。在15大城市中，只有深圳和蘇州的交通擁堵加劇。

大城市的消費者信心和地鐵客運量數據也出現類似情況，而城市間每日航空出行指標顯示航班執飛數量本月快速成長，不過數據本週維持高位。

從城際道路交通狀況來看，諮詢公司TS Lombard編制的主要公路活動指數過去兩週有所改善，但仍低於去年同期。

倫敦TS Lombard首席中國經濟學家葛林（Rory Green）表示，「經濟活動和人員流動的改善，之後可能會更加緩慢」，「對經濟活動的政治約束已經消失，但醫療衛生約束依然存在。Omicron疫情的大爆發將給衛生系統帶來巨大壓力，意味著中國明年1月和2月的經濟活動將繼續令人失望。」

根據美國公司Morning Consult的每日調查，消費者對當前和未來財務狀況的信心，自防疫政策轉向以來有所改善，但仍遠低於去年同期的水平，而在本週，隨著大城市疫情的爆發，信心又出現下滑。

根據彭博整理的數據，雖然消費者變得更加樂觀，遷徙活動增多，但電影院和飯店開支等消費形式並沒有回暖跡象，顯示許多人仍在避免前往擁擠場所。根據諮詢公司STR的初步數據，12月前兩周的酒店入住率環比略有下降。

中國消費者似乎仍在遠離電影院。貓眼娛樂整理的每日票房數據顯示，本月迄今的票房同比下跌65-70%，與11月份相似，遠低於前幾個月受到國慶節、中秋節和暑假提振的水平。

遷徙數據也支持「不同城市感染高峰各不相同」的坊間傳聞，從而對經濟產生不同影響。北京過去一週疫情嚴重，地鐵交通量減少，而上海的情況要好一些，與上海本月目前感染人數更少的坊間報導相符。

中國的流行病學家曾表示，新冠感染病例可能還要再過一兩個月才會回落。明年春節落在1月22日，隨著人們回家團聚，經濟活動通常也會陷入低谷。

龍洲經訊執行主管葛藝豪（Arthur Kroeber）週四表示，「我們確實認為明年2月最有可能成為正常消費活動再次起飛的窗口」。