3大營業氣候測驗點全數走揚 孫明德：景氣可望Q2落底 不能全歸咎升息

台灣經濟研究院今（3/24）公布3月營業氣候測驗點，景氣預測中心主任孫明德表示，3大營業氣候測驗點中，製造業、服務業與營建業營業氣候測驗點均呈走高，其中，製造業營業氣候測驗點呈現連4個月上揚，景氣可望在第二季落底；對於央行升息半碼，並非全是負面，兼顧通膨和經濟成長考量，給予廠商和雞融機構調適的時間長。

台經院今舉行國內總體經濟預測暨3月份景氣動向調查記者會，由景氣預測中心主任孫明德、 產經資料庫總監劉佩真主持。孫明德分析，近期國際經濟情勢，美國有3家地區性銀行陸續倒閉，以及歐洲瑞士信貸爆發財務危機，使得金融市場恐慌情緒升溫，但美歐兩大央行認為其銀行體系具有韌性，系統性風險可控，且近期通膨降幅有限，美國聯準會（Fed）與歐洲央行仍於3月將利率分別上調1碼與2碼。

孫明德表示，國內製造業受惠工作天數增加，加上中國大陸解封帶動經濟需求，企業加快復工、復產，有助傳產拉貨需求回溫，使得傳統製造業看好當月景氣表現的廠商比例明顯高於看壞。至於服務業，因農曆春節效應淡化，民生消費與外出聚餐需求降溫，由於今年走向全面解封，且內需熱度仍強，服務業相關業者看好未來半年景氣表現。

台經院也公布2月3大營業氣候測驗點，製造業營業氣候測驗點為91.19點，相較前一個月修正後的88.07點，增加3.12點，呈現連續4個月上揚態勢；服務業營業氣候測驗點為94.97點，也較1月增加3.21點，呈現連2月上揚態勢；營建業的營業氣候測驗點為93.31點，也上揚1.20點，從下滑再次轉為上揚格局。

國發會日前發布「台灣第15次景氣循環高峰認定」報告，本次景氣循環高峰為去年1月，擴張期為71個月，外界關切景氣谷底是否落在第二季？國內的景氣是否與升息有關？孫明德說，目前景氣谷底應該是第二季，從營業氣候測驗點來看，第二季霧霾有機會散去，但不能把景氣問題歸咎升息，Fed的升息動作都是跟著景氣走，「全球不景氣不是看升息，而是看消費者的購買力」。

孫明德以俄烏戰爭帶來的影響為例，歐洲國家花費國民所得3%以上去救經濟，並把金額挹注在石油、天然氣等能源上，近來俄羅斯態度有些鬆動，若出現戲劇化轉折，或許會有突破性發展，屆時歐洲經濟開始復甦，購買力轉向終端消費產品，不能總是把不景氣跟升息畫上等號。