民間消費和股市價量齊揚,撐起今年Q2的經濟成長率,下半年是否能夠延續下去,並持續帶動GDP上揚,還有待觀察。廖瑞祥攝
主計總處公布最新第2季GDP為1.45%,相較5月底預測雖然下修,但回頭看首季的GDP是-2.87%,很明顯由負轉正,由於外銷訂單及投資仍顯疲軟,只靠民間消費撐起國內經濟,股市更成為極大助力,但國內經濟就此能一帆風順嗎?學者認為,在民間消費、股市動能維持的前提下,全年GDP將決戰第4季,但由於股市並無基本面支撐,將成為重要的不確定因素,切勿過度樂觀。
股市在民間消費中也扮演重要角色。廖瑞祥攝
今年「保2」難度極高 「保1」成重要指標外銷訂單連10黑、出口創14年來最大跌勢,台積電、聯電、友達等知名大廠舉辦Q2法說會時,也不諱言供應鏈庫存持續調整,受到總經環境疲弱及中國需求復甦比預期緩慢等影響,種種因素讓官方和智庫等機構紛紛下修今年全年的經濟成長率(GDP)。
行政院主計總處28日公布今年第2季GDP預測,從5月底預測的1.82%,下修至1.45%,全年GDP的預測要等到8月中旬才會公布;不過,中央銀行在6月中旬的理監事聯席會議早已下修全年GDP從2.21%至1.72%,中央研究院公布最新的GDP預測更是大減0.85個百分點,下修至1.56%;其他知名智庫包括台經院、中經院和台綜院也分別預測1.66%、1.60%和1.45%。
目前看來,國內今年GDP「保2」恐有難度,「保1」應該不成問題,儘管通膨呈現趨緩,但從國際原油價格再度攀升、俄羅斯退出黑海穀物協議恐使全球穀物價格上揚、全球央行恐持續升息等因素,大幅提高經濟不確定性因素。
邱達生:民間消費動能高於預期 GDP能否守住「決戰第4季」台灣經濟研究院研究員、東海大學經濟系兼任教授邱達生。邱達生提供
台經院研究員、東海大學經濟系兼任教授受訪時表示,仔細研究主計總處發布的最新數據,整體民間消費實質成長竟高達12.14%,抵銷掉外需負成長,「這在以出口為導向的國家來講,是很少見的事情」,以往只要出口表現不佳,勢必會衝擊經濟成長率,但這次很罕見地看到內需能抵銷外需脆弱。
邱達生認為,
綜合國內外各預測機構的看法,目前第3季出口要由負轉正,仍有挑戰,加上去年基期偏高,接下來的態勢應該是「決戰第4季」。由於國際局勢出現轉機,美國通膨減緩幅度似乎優於預期,市場多半預測7月有機會是最後一波升息,再加上美國也即將面臨大選,讓終端需求有逐漸回溫跡象。
不過,邱達生也說,目前主要是疫後出現報復性消費,加上經濟活動恢復正常,另一個支撐點是股市,市場應是預期美國升息可望走到終點,資金湧入股市,台股守在萬七;倘若民間消費在下半年維持動能,台股也能支撐下去,或許無法保2,但經濟成長率有機會上修,可以說,下半年股市將是重要而不確定的因素。
吳大任:股市伴隨風險超乎想像 AI概念股不可不慎中央大學台灣經濟研究發展中心執行長吳大任。徐筱嵐攝
中央大學經濟系教授吳大任表示,由於出口衰退幅度大,連帶影響進口的衰退幅度也很大,在減項變少前提下,GDP數據確實會增加;至於民間消費部分,也涉及到去年基期較低,以及台股站上萬七,激勵股民的樂觀情緒,讓GDP由首季的-2.87%,到第2季轉為1.45%,只是今年存在許多變數,現階段很難進行精確的判斷,「現在保2確定不行,保1挑戰有可能達成」,也是一件好事。
吳大任也提醒,儘管我國出口在第4季有機會轉正,加上第4季以往都是歐美的消費旺季,但在美國聯準會是否在9月繼續升息,以及美國的個人消費支出,受到物價上揚的影響,在調整消費組合時衝擊終端消費,呈現個位數成長,與我國出口有密切的關係,現在看到的出口衰退還不見得是谷底,外界都不要掉以輕心。
吳大任強調,身為財經學者並非唱衰經濟,而是憂心面臨風險控管時,政府是否已有預警措施,事前預想各種可能性,政策超前部屬,否則等到失控情況發生,恐難亡羊補牢。
儘管現階段觀察,台股確實很強,也讓許多家庭收入增加,但股市伴隨的風險很高,尤其是AI概念股,有些業者雖然是供應鏈端,但資本支出增加快,也會造成後續營運問題,不能過度樂觀看待。