台股AI夢醒時分？ Q3區間震盪修正恐大、關注IC設計服務領域

AI晶片大廠輝達(NVIDIA)創辦人黃仁勳引領AI旋風，而「輝達概念股」也成資金新寵，台股一舉突破萬六，創下一年新高，投信業者表示，目前台股位階已反映下半年景氣復甦的預期，且根據過往經驗，第二季往往都是「作夢行情」修正的開始，進入下半年，應留意拉回風險。台股5年均本益比15.3倍，但目前指數位置17.8倍已高於均值，若回到5年均值的指數位置約14,500至15,000點，台股將會有一波不小的回檔修正。

施羅德投信台股投資團隊表示，國際貨幣基金(IMF)在4月時已下修今年全球經濟成長展望，預測未來5年全球經濟平均增速僅3.0%，為1990年以來最弱的中期成長展望。隨著通膨依舊頑強，甚至開始出現6月持續升息的可能性，且聯準會降息時間可能遞延，將帶給資本市場更多不確定性。從SCFI(上海出口集裝箱運價指數)價格反彈無力，電子產品銷量也普遍衰退，尤其消費性電子市場最具指標性的蘋果(Apple)，也對今年下半年新產品備貨量保守因應，顯見消費者信心尚未回籠。

施羅德台灣樂活中小基金經理人葉獻文表示，今年台灣上市櫃公司獲利仍有進一步下修的可能性，包含台積電也可能在7月再次調降財測。下游通路存貨雖逐步回到健康水位，但上游半導體仍持續堆積，凸顯科技存貨問題仍相當嚴重。微軟、亞馬遜等雲端服務供應商資本資出持續延後，也導致伺服器新平台導入時點不斷遞延，當企業獲利不如預期，台股將面臨修正壓力。

展望台股第三季，葉獻文認為，有五大利多、四大利空，利多包含總統大選在即，政府亟需營造內需活絡與政策支持；此外是去年底至今的AI議題仍持續延燒整個科技產業，吸引資金追捧；另外是台幣近期雖走貶，但相對其他非美貨幣仍強勢，外資尚未大幅撤出股市，給予台股一定支撐力道；中國為提振經濟將推出刺激方案，導致原物料報價仍有上揚空間；最後是美國就業市場持續熱絡，美國經濟衰退預期可望持續延後，甚至有望「軟著陸」。

至於利空因素則包含美國債務上限協商雖可望過關，但對後續影響仍需時間觀察；而龍頭企業下半年恐再次調降財測，導致股市評價偏高，亦成為台股回檔風險；另外則是美國與中國的不動產倒債風險仍存，是否對銀行業放款業務與獲利造成影響，甚至成為另一隻經濟黑天鵝，也是必須觀察的重點。