外匯存底遭疑投報率低　楊金龍：行事謹慎非保守「如拿去買比特幣大虧還得了？」

央行握有外匯存底遭質疑水位高，且投資不彈性、投報率低，不如成立國家主權基金，央行總裁楊金龍今天罕見激動辯護，他強調，央行對任何事情都謹慎，但並非保守以對，其他國家的國家主權基金多半由財政單位來主掌，況且央行的職責是穩定金融，若像淡馬錫控股購買比特幣虧損「還得了」。

立法院財政委員會今日舉行「中央銀行第二十條及第三十三條條文修正草案」公聽會，針對是否運用外匯盈餘來設立國家主權基金，並邀請央行總裁楊金龍列席。

楊金龍上台時先歸納外界對央行的3大建議，一是外匯存底過多可成立國家主權基金；二是央行投資不夠彈性、過於保守；三是質疑投報率差，且無法協助產業發展。但他語重心長地說，央行對大小事情都非常謹慎，但不能說是保守，以韓國為例，因為經歷過兩次金融危機，使得央行成立主權基金來因應。但央行的外匯存底不是不能用，「當然可以用」，但有資產也會產生負債，不是輕易就能移撥，況且國家主權基金也涉及制度問題。

楊金龍說明，其他國家的國家主權基金執掌單位，中國的主權基金是財政部發行公債，日本的主權基金是用政府退休金投資，還有產業革新投資機構（JIC）是2019年成立，以日本國內19家新創產業為主，而香港的外匯存底是財政司；至於立委吳欣盈提到愛爾蘭要新設主權基金，也是由財政部主導，運用4年的財政盈餘，目的是減輕未來退休負擔成本。

對於外界質疑央行投資沒彈性，楊金龍情緒較為激動，他強調，「央行政策是負責任的」，不能為了要追求高投報率，讓貨幣政策一蹋糊塗，況且有3大國際信評公司及德國民間最大智庫德國貝特曼基金會對央行貨幣、信用、外匯及總體審慎政策給予高度評價，特別是貝特曼基金會，是超然獨立的單位，不能說央行握有外匯存底，而使貨幣政策失靈，「沒有這回事」。

另有人提到投資比特幣，他直指，淡馬錫控股（Temasek Holdings）購買比特幣虧損，若是央行購買「還得了」，不是保守而是非常謹慎。

楊金龍強調，外匯存底運用是流動性跟安全性，跟央行職掌有關，主權基金是增加未來財富，是高風險跟高報酬，這兩者能否相抵，「我持保留的態度」，但要把我國外匯存底來跟新加坡政府投資公司（GIC）投資報酬率相比，就像香蕉跟橘子比較，然而，央行不反對主權基金，也不會潑冷水，畢竟「有夢最美」，只是不能採取無償，要採取委託方式。

央行外匯局局長蔡烱民也在公聽會後說明，外匯存底有對應的負債，主權基金到海外投資需要外匯，當主權基金到外匯市場買匯、央行要賣美金時，央行會從銀行收回準備貨幣（新台幣）。

蔡炯民舉例，愛爾蘭是用4年的財政盈餘，但部分國家是透過發債，如中國主權基金（CIC）發行1兆多人民幣債權，向人民銀行取得2000萬美元的外匯存底去海外投資。

蔡炯民強調，無論是發債還是用財政盈餘，主權基金目的都是要買外匯，一定要拿新台幣來換，「一手交錢一手交貨」，而不是從外匯存底直接拿來運用，央行的錢不是不能用，希望像GIC一樣，透過市場購買，或是委託、發債，但不能無償。

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