市場靜待FED利率決策 FXTM富拓：美元兌日圓仍有上行空間

雖然美元指數持續下行，但美元兌日圓一直維持在130-135區間，反映日圓仍處於較為弱勢。日本央總裁植田和男重申先前的立場。並不會在通膨達標2%前，作貨幣政策上的改變。FXTM 富拓表示，美日利差差距是關鍵，美元兌日圓仍有進一步上行的可能，美日利差差距是否擴大，須關注5月3日聯準會的利率決議。

去年12月，日本央行前總裁黑田東彥突然打了市場一個措手不及，宣佈擴大日本十年期債券的收益率曲線控制（YCC）區間上限調升至0.5%，高於之前一直維持的0.25%。此舉就等於容許日債收益率升至0.5%，美日債券收益率差距因而收窄，日圓上漲，日股重挫。

不過，在過去一季中，美債收益率雖然從4%高點有所下降，但日債收益率卻一直在0.5%附近，3月時更因新央行總裁植田和男上任後表示不會改變量化寬鬆政策立場而明顯下跌至0.3%附近。

美元兌日圓一直維持在130-135區間並走勢偏上行的原因，由於美日利差的縮減自去年底便出現，而過去一季並未有明顯擴大，導致日圓難以受市場追捧，套息的利差交易仍然是美日的主流交易。

日本新任央行總裁植田和男主導首個利率決議中，市場希望在其中找到更多有關植田和男對未來日本經濟和貨幣政策的長遠看法，尤其是面對目前全球已開始完成新一輪的升息周期下，日本目前的負利率政策是否會因國際環境、全球和國內通膨而改變。

不過，從3月上任時所發表的言論看，植田和男似乎並不會在通膨達標2%前作貨幣政策上的改變。植田還指出日銀的負利率是貨幣寬鬆的基石，即使負利率對銀行造成副作用，但堅持在通膨尚未達標前，實行負利率有其必要。

FXTM 富拓表示，美元兌日圓仍有進一步上行的可能，美日利差差距是否會有所擴大，要取決於5月3日聯準會的利率決議，聯準會5月升息後對未來維持多長時間的高利率和對降息的預期，才可反映在美債收益率之上，並使美日債收益率差距再次拉開，而導致美元兌日圓突破135水準。