經濟景氣放緩　基礎建設級債有利基

全球強力貨幣緊縮政策下，景氣開始見到放緩跡象，美國最新PMI指數已連續第五個月低於榮枯值。投信法人表示，每當升息循環後，緊接而來往往就是經濟疲軟，建議投資人現階段加碼佈局投資等級債券，違約風險相對低，以因應景氣陰霾與市場變化。

永豐全球基礎建設及公用事業投資等級債券基金經理人陳雲樸表示，美國3月製造業PMI指數來到46.3，遠低於市場預期47.5，不僅連五個月呈現緊縮，也創近三年新低，顯示全球景氣已經出現下行趨勢，而過往當經濟趨緩時，股市震盪相對大，債券資產著眼固定收益的避險功能就會浮現，投資吸引力隨之上升。

陳雲樸指出，債券投資的首要目標是打造持續穩健的固定收益，因此優先考量條件就是發債企業財務體質是否健全、能否如期還本付息，遠比追求資本利得更為重要，而投資等級債即是由專業信用評等機構評鑑出信用相對優異的企業債券，倒債違約風險相對低，尤其在經濟不確定性高漲的市況下，投資等級企業債通常被視為重要的資金避風港之一。

眾多企業債中，陳雲樸點明，由各國政府特許經營的基礎建設及公用事業，業務項目環繞民生基本所需，現金流相對穩定，客戶不易受景氣影響而減少支出，能提供企業穩健經營的磐石，從彭博資訊2012年以來資料也顯示，標普公用事業指數每股股利皆以3~5%速度增長，長期營運相對無虞。

此外，依S&P Global研究1999年迄今逾二十年，基礎建設產業的債券違約率，長期持續小於一般非金融產業，甚至處於網路泡沫、次貸危機、歐債危機、新冠疫情等重大事件期間亦然，可見在當前經濟下行風險階段，鎖定以基礎建設及公用事業為主的投資級債券，應是相對更穩健的佈局選項。