法說前先喊賣！外資：聯發科今年轉衰17%、營益率毛利率均失守

半導體進入利空測試，本周台積電法說打頭陣，聯發科也將在下周登場。美系外資在法說前揮刀，示警高階智慧機需求復甦偏弱，4G和5G中低階殺價持續，加上三星強化中國市場競爭力，衝擊聯發科獲利動能，今年營收恐衰退達17%，中長期毛利率營益率目標將失守，將評等從中立將至賣出，目標價也從730元下修至620元。

美系外資也指出，聯發科獲利動能降溫下，過往立下中長期成長動能難達陣，預估今年毛利率、營益率將紛紛滑落至46.6%、15.6%。

美系外資指出，中國手機品牌拉貨仍趨保守，多數手機客戶採用「邊走邊看」的態度，在手機實際銷售速度慢於預期下，聯發科已下砍台積電7奈米訂單。因此預估聯發科第二季營收僅有季增6%，要見到大力反彈，恐要到第三季才有21%的季成長幅度。

美系外資分析，由於2021年採用台積電4奈米的旗艦款天璣9000系列，成功助攻聯發科5G高階市場，市場原先寄望聯發科在5G高階市場能有強勁表現，在較高平均單價支撐下，有助獲利，但5G高階手機市場低迷，將影響聯發科在5G旗艦款晶片的擴張策略。