台積電法說前外資價競價啟動！　CoWoS供不應求、目標價上看1800元

神山台積電下周法說登場前，外資目標價競價模式先啟動！日系外資看好客戶需求暢旺，明年首季前AI路障並無出現，且明年CoWoS 機器設備有望擴增，重申買進評等，將目標價從1310元上調至1780元。亞系外資也看好CoWoS 向上趨勢，目標價從1305元喊進1800元。

日系外資表示，台積電憑藉尖端技術，2026年AI發展將可進一步推升獲利表現，也預期台積電明年可能新增CoWoS設備，因此調升2025~2027年連三年的資本支出，分別上看420億美元、470億美元、520億美元，其中，先進封裝將占比低雙位數，CoPoS預估2029年進入量產。

美系外資也持續追蹤AI供應鏈，如果客戶需求屬實，明年台積電CoWoS產能將呈現供不應求的狀況。先前以上修明年產能至100k/月，目前觀察P8A 廠第一期clean room 空間已準備好，若需求確定，將可擴增至 110～120k/月。

至於輝達訂單需求，就算明年台積電能提供 五成的CoWoS-L 產能，但仍較輝達的需求短缺約 20%。而Rubin CPK 會用CoWoS-S；Rubin CPX 也是用S, 會取代B40。目前來看，輝達明年需要CoWoS-L 590k， CoWoS-S 15k的水準 。