川普新制FED影子主席、401K納穩定幣 　降息循環中美元將抗貶

全球還在對等關稅中掙扎，川普已發明的聯準會影子主席制度，可能改寫市場的利率預期與政策對話節奏，加上穩定幣立法和401K(退休金)引入數位資產，美國種種產業貿易新政策齊發，展望未來，法人表示，影子 FED 主席的制度，將讓市場年內降息看至3 碼預期提升，而穩定幣立法，並引入數位資產，將讓美元抗降息循環時，貶值幅度有限。

川普發明的影子主席制度，此新措施讓市場對年內降息預期提高至 3碼，分別在 9 月、10 月及 12 月。美元指數將會明顯貶值，但受到川普簽署行政命令 401K 退休帳戶納入加密貨幣也代表即使聯準會未來持續降息，也有效抑制美元匯率回貶幅度。

擁抱穩定幣的數位貨幣法案「天才法案」（GENIUS Act）已立法通過，「天才法案」建立美國首個聯邦層級的支付型穩定幣監管框架，要求發行人以美元與短天期美債做 1:1 準備，每月揭露儲備組成，明確數位貨幣監管架構的「清晰法案」（CLARITY Act）正在聯邦眾議審議中，美國已具備成為「加密首都」所有要件。

法人指出，穩定幣的設計對金融市場有兩個重要的影響方向。其一對短天期美債實質購買需求將持續升溫。目前約 80% 的穩定幣準備金配置於國庫券與回購，規模已接近兩千億美元，雖僅佔整體美債不到 2%，但增量偏向集中於 3–6 個月票據，有助於國庫券價格。

其二為合規穩定幣可把跨境與小額支付手續費、結算時間顯著壓低，利於電商、自由工作者與中小企業現金流管理,也有助金融普惠。

展望未來，法人分析，美國在穩定幣上先行立法,強化了美元在鏈上資產與全球支付中的主導地位，甚至川普最新簽署行政命令 401K 退休帳戶納入加密貨幣(含穩定幣) ，由於穩定幣是 1:1 與美元掛鉤，也代表即使聯準會未來持續降息，美元匯率回貶幅度仍然有限。間接也可有效維穩未來聯準會啟動降息循環，美元指數匯率到年底可維穩於95 元上方的預期。