憂心下半年美國關稅政策變化! 央行議事錄曝利率五連凍原因 理事談匯率升貶意見相左

中央銀行第2季理監事會議中，全體理事一致同意維持政策利率不變，並無外界討論的預防性升息，甚至考慮降息可能。理監事會議記錄今（7/31）日曝光，主要考量國際經貿的不確定性仍高，下半年我國經濟成長恐放緩，建議貨幣政策保留彈性；另對新台幣大幅升值，有理事憂心恐衝擊出口廠商，也有人認為，隨著全球價值鏈整合，匯率升貶對出口影響弱化。

央行今日公布理監事會議記錄，全體理事考量國內外各項因素後，均贊同維持政策利率不變。多位理事表示，考量國內通膨持續趨緩，而當前經濟情勢雖穩健，但國際經貿的不確定性仍高，下半年我國經濟成長恐放緩，須加以密切觀察，故贊同維持政策利率不變。

另一位理事表示，目前台灣經濟仍處穩健狀況，美國若調高關稅稅率會影響通膨及經濟活動，對於通膨影響可能是短暫性的，也可能因影響供應鏈而有存續性，因此，下半年經濟成長面臨不確定性。有位理事認為，下半年經濟可能面臨出口驟減的不確定性，當前貨幣政策宜保留一些彈性，以利其後可視情況調整。

有兩位理事指出，我國通膨率雖緩步回降，仍須密切關注近期以伊軍事衝突對油價及國內通膨的影響；另一位理事認為，儘管以伊局勢緊張，但近月新台幣對美元升值，抑低進口物價，通膨壓力可望進一步減輕。

對於匯率問題，有位理事表示，5月間新台幣快速升值，出口廠商雖可採自然避險，但仍對企業帶來相當程度的壓力，且若持續升值，恐將不利我國經濟成長；不過，另位理事則說，全球價值鏈的參與，匯率升貶對出口的影響弱化；亦即過去認為本國貨幣呈現相對貶值，有利我國出口表現，但由於全球價值鏈的整合，導致其影響已逐步縮小。

有位理事指出，台灣的CPI年增率連續三年突破2%後，今年可望降至2%以下，加以近兩年經濟表現穩健，無降息必要，此外，下半年美國關稅政策變數極大，近期又爆發以伊軍事衝突，故贊同政策利率維持不變。

另外，有理事關切產業別薪資分配不均問題。有位理事指出，就中業別分析，今年1至3月部分產業的實質薪資為負成長，且實質薪資負成長產業之受僱員工人數占比高於上年同期，顯示勞動所得分配正在惡化。其雖非央行貨幣政策目標，仍值得關注，尤其預期下半年、甚至明年民間消費成長可能趨緩，在所得分配惡化下，恐怕更不利民間消費成長。