星展上調今年台灣GDP至4.0%　估對等關稅、半導體關稅影響0.5% 、0.3%

川普尚未對台灣對等關稅揭牌，星展集團資深經濟學家馬鐵英表示，關稅對台灣經濟影響將小於4月時原先的擔憂程度。如果半導體關稅僅限於晶片，對台灣的影響應該不大，但如果擴大至廣泛科技產品，將帶來顯著影響 。今年台灣GDP成長預測從3.0%上調至4.0%，以反映提前出口和強勁的AI需求。2026年的GDP成長預測從2.4%下調至2.0%。對等關稅對台灣GDP的直接影響估計為0.2-0.5個百分點，而半導體關稅（如果僅針對晶片）的直接影響估計為0.1-0.3個百分點。


市場關注台灣對等關稅幅度，馬鐵英指出，由於科技類產品已被排除在外，受對等關稅影響的產品範圍已顯著縮小，產品價值約為300億美元，僅佔美國從台灣進口總額的26%。半導體關稅仍然是一個主要挑戰。根據IEEPA徵收的對等關稅目前面臨法律挑戰，而半導體關稅將透過美國商務部的232條款調查來實施，確定性程度相對更高。

馬鐵英認為，台美有可能達成貿易協定。台灣有空間對美國進一步開放國內市場。目前，台灣在農業和汽車領域的進口關稅與非關稅壁壘較高。美國對台出口的產品中，原油是最大類產品，肉類和乘用車僅位居第七和第八位，2024年的出口額均僅約10億美元左右。

市場也擔憂近期可能出台的半導體關稅，馬鐵英說明，如果半導體關稅僅限於晶片，其對台灣的影響應該不大。 2024年美國從台灣進口了155億美元的半導體，僅佔其從台灣進口總額的13%。由於替代品有限（尤其是先進節點晶片），加上價格彈性較低，台灣晶片製造商應有能力將成本轉嫁給美國客戶。

然而如果半導體關稅擴大到廣泛的科技類產品，將帶來顯著影響。 2024年，除半導體外，美國從台灣進口了價值620億美元的資訊與通訊類產品（簡稱資通產品），包括顯示卡、AI伺服器等產品，這些產品加起來佔美國從台灣進口總額的一半。即使彈性較低，被列入關稅清單也會對台灣的出口和GDP產生較大影響。

星展將今年台灣GDP成長預測從3.0%上調至4.0%，以反映提前出口和強勁的AI需求。2026年的GDP成長預測從2.4%下調至2.0%。對等關稅對台灣GDP的直接影響估計為0.2-0.5個百分點，而半導體關稅（如果僅針對晶片）的直接影響估計為0.1-0.3個百分點。預計財政刺激措施可以抵銷這些影響。當前的預測並未納入最壞的關稅情景，即半導體關稅廣泛擴及到科技產品，且稅率極高