北威經濟展望：製造業對東南亞偏好度大降 金融業對美投資比例腰斬

美國總統川普祭出對等關稅政策後，造成全球供應鏈與金融市場劇烈動盪，北威國際集團今（5/13）日發布2025年經濟展望調查，示警今年下半年需關注三大風險訊號，海外投資部份，製造業轉向最明顯，對東南亞的偏好從近6成5降至5成4，對墨西哥偏好提升至1成7；海外金融投資部份，美國吸引力下滑，歐元區及中國成為新焦點；回到國內方面，景氣與家庭經濟雙重下修，消費與投資意願同步受抑。

北威國際集團今日舉辦川普關稅戰因應策略論壇，並在會前發布2025年經濟展望調查，由台大財務金融系兼任教授劉憶如主持。她表示，首先在海外直接投資（FDI）風險分散思維加速，東南亞與美國雖然仍是受訪企業最主要的海外投資地區，但相較今年1月顯著下降，分別下滑17.9%與6%，反映企業對其地緣與政策風險的再評估。

反觀墨西哥為本次調查中成長最多的地區，自4.3%增加至16.7%；其次是中國，從12.4%增至21.4%；印度與全球南方、東北亞、加拿大、西歐地區也有大幅成長，顯示企業正在尋求更廣泛的市場分散配置，降低單一區域風險。

若以產業別來看，製造業轉向最為明顯，對東南亞的偏好從64.9%降至54.4%，對墨西哥由3.5%升至17.7%；而資訊、科技業持續聚焦美國達57.6%，反映其對技術資源與市場成熟度的依賴。

其次是海外金融投資，劉憶如提到，美國依舊位居首選，但配置比例從今年1月調查時的83.3%高點大幅下修至44.9%，近乎腰斬，顯示市場對其政策與匯率穩定性疑慮升高，但歐元區自12.1%增至35.4%，中國也自16.3%增到31.8%，受惠成為主要替代地區。

進一步交叉分析顯示，金融業對風險轉變尤為敏感，選擇美國的比例自82.6%降至48.8%，顯著轉向歐元區37.4%與中國35.0%，突顯其降低對美元資產曝險的調節行為。

調查指出，有超過9成的受訪者認為，川普關稅政策將持續加劇全球經濟衝擊，高達72.6%受訪者將調整海外直接投資（FDI）佈局，包括川普政策不確定性高、原本與美國相對友好的國家也被課徵關稅、分散供應鏈風險、配合客戶改變投資策略等四大因素。

另外，劉憶如提醒，對整體經濟預期全面走弱，企業與家庭信心同步劇降，雖然薪資預期仍具韌性，但通膨壓力增強下，實質薪資購買力仍具下行風險，其中製造業對景氣展望預期的轉變最大，持平或成長的比例從今年年初的63.8%降至僅5.6%。

根據調查，有75.3%的受訪者預期國內今年通膨將上升，以學術、教育業與大陸台商最為顯著；有73.6%的人預期美國聯準會將於年底前啟動降息，預估將降息兩次者比例最高、為31.5%；而金融業有81.9%預期年底前會降息，反映金融業對資金成本與市場波動高度警戒。

淡江大學兩岸關係研究中心主任張五岳分析，觀察今年1月跟4月的展望調查，景氣不看好、不確定因素增加，對中國的投資布局卻增加1倍以上，在高關稅中是十分罕見，企業布局考慮關稅和匯率兩大問題，在不確定因素增加，企業評估海外投資的態度，要探究是短期反映還是實際部局。

北威國際集團於今年4月18日至28日針對產學界及海外台商進行最新一輪經濟展望調查，回收435份有效樣本。