股市配圖。廖瑞祥攝
今年5月的股東會中,巴菲特再次展現其長期價值投資的睿智眼光,明確指出:「電力與能源基礎建設是未來五年最大的機會之一。」這番言論不僅為投資人指明方向,更強調在當前充滿變數的金融市場中,應優先選擇簡單、透明、且具備穩定現金流的企業作為核心配置。
從市場數據來看,截至5月5日,標普500指數年初至今已下跌3.53%,其中資訊科技、非必需消費品與能源類股表現疲弱,回檔幅度高達7%至11%。相對之下,公用事業、日常消費品與房地產等與生活密切相關的產業,卻逆勢上漲,分別繳出5.85%、4.21%與3.62%的正報酬。這些產業不僅提供穩定現金流,其夏普指標亦高於平均,展現出風險調整後的優異表現。
聯邦投信行銷業務處產品協理何彥樟指出,當高波動、高成長型產業陷入修正,市場資金逐步轉向具備防禦性與穩定現金流的產業,特別是基礎建設與公用事業類股。不僅報酬相對突出,風險調整後的投資效益亦表現優異,逐漸受到資產配置者的高度重視。
何彥樟說明,根據CBRE Investment Management 研究報告顯示,2025年4月,美國宣布超出預期的高關稅政策,引發市場震盪。進口成本上升、通膨壓力擴大,導致經濟成長預期下修、企業獲利承壓。然而,在充滿不確定性的環境中,基礎建設類股反而具備四大優勢:抗景氣波動的剛性需求、通膨調整機制、穩定現金流與規模經濟優勢。
基礎建設類股在當前高關稅和不確定的市場環境中處於有利地位。基礎建設不是進口商品來銷售,也不是出口到其他市場。基礎建設主要服務於本地市場,這個特質使其對關稅與經濟活動的變化不是那麼敏感。從估值來看,截至3月底,全球上市基礎建設股EV/EBITDA估值仍低於全球平均8%,具備補漲潛力。面對高波動市場,基建配置正是攻守兼備的關鍵選擇。
法人表示,當前全球多國政府正加碼投資綠色與數位基礎設施,美國基建法案已進入實質執行階段,資金大量投入於交通、寬頻與淨零設施;歐洲與亞洲則持續推動智慧電網、再生能源與水資源治理計畫,形成長期結構性成長題材。在高波動時代,穩健與前瞻並重的基礎建設配置,不僅是一種防禦,更是一種穿越周期的策略選擇。