台幣狂升！學者曝台美談判1隱憂 「恐讓出太多底牌」

新台幣近期連續暴力升值，新台幣匯價繼上週五暴升9.53角、站穩30字頭後，昨日在出口商恐慌性賣壓下，盤中直接升至29.59元，在央行進場調節下，匯價收30.145元、升9.19角，連續兩日升幅高達1.872元，目前在30.04至30.1元間震盪。對此，旅美教授翁履中就分析，台幣飆升恐出現1項隱憂，就是談判時「讓出太多底牌」。

翁履中表示，市場普遍認為台幣暴力升值，與台美正進行的貿易談判密切相關。例如瑞典斯堪的納維亞銀行就分析，這波匯率變動，可能是台灣資金市場對美國即將達成貿易協議的預期反應。這也符合美國總統川普週日接受訪問時說：「有可能在本週就與多個國家簽署貿易協議。」翁履中直言，他雖沒有點名是哪些國家，但台灣、韓國、日本等亞洲經濟體正密集與美方談判，都被視為潛在對象。

不過，美國對中國商品的關稅仍維持高壓姿態，不只川普放話「協議是我說了算」，副總統范斯更指出，美國傾向優先處理「比較好談」的對象。不過，這次台幣急升，央行似乎未明顯出手干預，與過去台灣貨幣當局積極平抑升值的風格有所不同。翁履中說，這點也讓外界推測，台灣是否已「默契性」配合美方要求，在匯率上釋出善意。

翁履中分析，川普的談判邏輯一向不是單點操作，而是多軌並進。翁履中說：「關稅只是起點，真正的談判籌碼還包括匯率、防衛依賴、軍售合作、科技投資乃至市場開放等多重面向。」他點出，從1985年的《廣場協議》到如今傳言中的「海湖莊園協議」，美國的貿易策略一貫以靈活籌碼與非正式壓力形成合圍，最終目的，是讓他國「自願」配合美國的貿易再平衡目標。

因次這次台幣升值超過4%，韓元也升了3%，而日圓、越南盾與印度盧比升幅有限。翁履中認為，表面看來是市場波動，實際上反映出美方對各國的「選擇性施壓」，以及各國對此所做出的不同應對策略。美國不會明說「你該升值」，但暗示會不斷出現，懂行的人自然會「看著辦」。翁履中想問：「匯率不是不能升，問題是升值過程是否有策略與邏輯？是否有預期管理？是否有底線設定？」

翁履中直言，市場怕的不是升值，而是政策模糊、無法預期。翁履中表示：「若政府能清楚說明升值幅度與階段性目標，市場反而可能出現『利空出盡』的穩定反應。這才是出口導向型經濟應有的金融治理態度。」他以日韓、新加坡為例，這些國家選擇不急著談，不是抗拒美國，而是因他們「知美」而且「不媚美」，看懂川普要的是政治面子的勝利場面，而不一定追求實質內容的即刻兌現。翁履中補充：「所以他們會拖、會等、會笑著禮貌週旋，爭取每一分空間，這就是老牌談判對手的老練。」因此台灣在這波匯率上漲中，是否讓出太多底牌？是否用太快的反應，換得太薄弱的條件？翁履中認為值得深思。

翁履中解釋，匯率可以是談判籌碼，但不能是唯一讓步；可以是交換條件，但不會是犧牲底線。翁履中分析：「台灣這樣出口倚重、產業全球鏈條緊密的小型經濟體，匯率策略攸關企業生死與市場信心。這波升值若未清楚設定方向，將可能導致企業外移壓力與出口競爭力喪失。」他直指，這不是升值本身的問題，而是是否有戰略思維與節奏規劃的問題。這也不是黨派問題，因為哪一黨當家都一樣困難！翁履中補充：「台灣談判團隊要看的不只是當前這盤棋，更要看長遠的國際局勢與對美結構關係，懂得美國，也要敢於替台灣爭取最有利的位置。」

最後，翁履中也真心祝福台灣談判團隊，能以冷靜的判斷與務實的智慧，在這場不對稱且空間極為有限的博弈中，爭取最大利益，守住關鍵底線。他喊話：「不要怕被迫升值，甚至不要怕讓國人知道遇到壓力，大家怕的是說不清楚升到哪；不要怕談判失利，怕的是沒能勇敢爭取卻用政治解釋挫折。」翁履中強調，讓市場安心，讓產業有方向，即使受挫，也誠實讓大家都一起看見困難，才是穩住台灣的根本。