利率按兵不動？央行理事：美國恐發動貿易戰 還有兩因素要關注

去年主要經濟體陸續降息，日本也走向升息，唯獨我國維持利率不動。央行去年第4季理監事會議紀錄今（1/24）日出爐，全體理事考量國內外各項因素後，均贊同政策利率維持不變，更直指，今年美國恐對其他國家發起貿易戰，且新政府的政策變化，將是央行貨幣政策的挑戰；另有理事提醒，目前國內通膨壓力偏高，尤其是房租仍持續上揚，且各產業復甦不均衡，尤其傳產成長動能顯得疲弱，利率不宜變動。

央行去年第4季理監事聯席會議中，全體理事一致同意維持政策利率不變，就連存款準備率也按兵不動。央行今日公布理監事會議記錄，多名理事都憂心美國新政對我國的影響難以預測，其中一位表示，當前國內經濟表現雖屬穩健，今年美國恐對其他國家發起貿易戰，具高度不確定性；雖然預期國內通膨今年將回降至2%以下，但通膨預期仍存，目前維持政策利率不變。

有位理事則指出，近期我國出口表現強勁，部分原因是國外企業趕在美國關稅新政推出前，搶購部分商品，且其他國家也有此現象，未來美國新政府政策的變化可能是央行貨幣政策面臨的挑戰，因此，當前貨幣政策應保守為宜。

另一名位理事認為，目前持續維持緊縮政策的方向是正確的，仍須注意目前國內實質利率已連續四年為負值，且依據央行對明年CPI年增率預測值，今年恐連續五年為負的實質利率；另根據外界去年10月的消費者預期調查報告顯示，物價預期是影響目前通膨的重要因素之一，當前通膨壓力相較前一年10月有上升趨勢，也應注意。

另位理事則說，去年11月CPI上漲主因為食物類、房租、個人隨身用品、醫療費用等價格均上漲，且房租的貢獻度高達0.39個百分點，高於去年1至11月的貢獻度0.36個百分點，且央行預測12月房租仍會持續上揚，應持續密切注意民眾感受深刻的物價上漲項目。

還有理事直指，我國今年經濟成長可望逾3%，但各產業呈現不均衡復甦，其中，傳統產業受中國大陸產能過剩且內需不足等不利影響下，成長動能仍顯疲弱，當前若調高利率，除 AI 相關產業可以承受外，其他產業恐受衝擊；另考量目前國內經濟表現穩健，且預測明年通膨將降至2%以下，當前不宜調高或調降政策利率。