美股漲勢見頂泡沫將至？　外資：泡沫還未到、類似2017年　

聯準會釋出降息訊號，美股漲勢銳不可擋，AI霸主輝達成為最大功臣。市場擔憂美股將瀕臨泡沫化，且漲勢集中科技股，恐愈漲愈窄。但匯豐銀行表示，與2022年1月的高點相比，美股累計漲幅僅為9%，但美國名義GDP成長了13%以上，不符合泡沫破滅前夕的特徵，更類似於2017年的市場環境，風險資產有望繼續穩步上升。

高盛、美銀證券先前曾示警，當前的美股漲勢是由少數權值股，主要其中於科技股支撐起來，顯示市場「越漲越窄」。

滙豐認為，當前的漲勢確實存在高度集中的現象，但科技股走強並沒有傳遞出泡沫的信號。實際上漲幅集中的現象不僅限於美股市場，一些全球主要股指的集中度還要高得多（如丹麥生物製藥股）。

滙豐銀行分析師Max Kettner團隊於3月22日發佈的報告認為，儘管當前市場環境看似處於極端週期末期，似乎泡沫即將爆破，但種種跡象表明，實際上可能還處在經濟週期的早期階段。

與2022年1月的高點相比，實際上美股累計漲幅僅為9%，而該時點以來美國名義GDP已經成長了13%以上，這說明經濟仍處於穩健增長的軌道，不符合泡沫破滅前夕的特徵。

市場再度聚焦聯準會降息訊號，匯豐指出，對於股票這類更為廣泛的風險資產而言，只要降息，股市就不會出現反轉。實際上，股票估值與利率波動率的下降保持一致。