瑞銀：聯準會5月啟動4輪降息　美元Q2走弱 亞股將走自己的路

聯準會今年第一次利率決策會議維持利率不變。美國經濟軟著陸的假設，瑞銀預期，年聯準會將在5月開始降息，預期年底將有4輪100個基點降幅，美元第二季起走弱，年底利率約到3.5%，中性看股市，但青睞半導體和軟體類股，亞股將有機會走自己的路，而透過20%另類資產部位，可達分散風險的作用。

瑞銀財富管理投資總監辦公室 (CIO) 股票策略師夏天表示，以主要市場來看，美國和中國經濟可能放緩，就看好歐元、日本和亞洲市場，其中相較於美國可能逐季走弱，亞洲有望走出自己的路。

聚焦全球央行貨幣政策，夏天指出，G10貨幣今年都會進入降息周期，其中，美國比較早，澳洲央行預計約在11月，將是最晚開始降息。亞洲央行先前2年跟進美國升息，預估今年也會開始降息的動作。

中國人行年初突襲降準，瑞銀預期， 人行將有2輪降準 2輪降息，約達20個基點，被動放鬆下，進能才能拉動中國股市，預期未還的財經和貨幣政策都需要更為寬鬆。

以投資部位來看，中性看待股市，要以資本回報率和健康負債率來考量，仍看好美股科技股和軟體股，因半導體仍有30%獲利成長題材，也青睞降息週期較不受影響的小型股布局

信用利差縮小，十年期公職殖利率會往3.5%靠攏下，降息周期，管理流動性成為首要，瑞銀財富管理投資產品諮詢及銷售部門主管許哲崑表示，優質債券配置的就顯得重要，過往台灣投資人青睞20年長天期，目前建議7到10年區間，布局投資等級債券。也須布局過另類資產部位，如私募投資、對沖基金，另類資產占比要達20%，才能達到分散風險的作用。