中國5月製造業活動持續萎縮　疫後復甦完全熄火

隨著製造業活動持續低迷，中國經濟復甦力道在5月份持續疲軟，促使投資者拋售股票並呼籲出台更多刺激措施以提振經濟。

中國國家統計局週三表示，5月份官方製造業採購經理指數（PMI）降至48.8，為2022年12月以來的最低水平。接受彭博調查的經濟學家預估中值為49.5。

5月份非製造業PMI從上月的56.4降至54.5，也低於預期。PMI高於50顯示景氣擴張，低於50顯示衰退。


PMI數據證實第二季度經濟復甦降溫，包括工業活動、消費及青年失業率都令人失望。隨著投資者對增長前景更加悲觀，要求出台更多刺激措施（例如降息）的呼聲越來越高。出口仍然虛弱、房地產市場的反彈已經消退，企業受到利潤下降的打擊。

大華銀行經濟學家Ho Woei Chen說，由此多了一個顯示自4月以來經濟復甦勢頭放緩的指數。鑑於中國的通貨膨脹低企，央行有進一步放鬆貨幣政策的壓力。

中國的復甦步履蹣跚，已讓金融市場承壓。一項衡量在香港上市的中國企業指數周三下跌2%，在該地區表現最差，並已在熊市門口徘徊。截至當地時間10:10，離岸人民幣兌美元匯率下跌0.38%至7.1182，5月份的跌幅擴大至2.7%，為三個月來最大跌幅。

倫敦銅期貨價格下跌，料將創下近一年來最大的月度跌幅。中國鋼鐵PMI急劇收縮，僅為35.2，為2022年7月以來的最低水平，導致新加坡鐵礦石價格一度下跌3.3%，鐵礦石進一步跌破每噸100美元。

服務業商務活動指數從4月份的55.1跌至5月的53.8，這是另一個令人擔憂的跡象，因為該部門是今年經濟復甦的主要推動力，在提供就業機會方面也頗為吃重，尤其是對年輕人而言。

澳新銀行資深中國策略師邢兆鵬說，非製造業採購經理指數的新訂單分項指數低於50，意味著需求方面存在缺口。他說，成長放緩對於已在紀錄高點的青年失業率會是壓力。

彭博經濟研究首席亞洲經濟學家舒暢說：「疲軟的數據凸顯出民營部門缺乏信心，增強了進一步放鬆政策的理由，尤其是貨幣政策方面。」

經濟學家下調他們對中國今年經濟成長的預測至5.5%，仍然高於政府5%左右的目標。儘管許多人預計，中國央行今年仍可能放鬆政策——包括降低銀行存款準備金率或降息——但不太可能採取重大刺激措施。

北京市錦策資產管理有限公司執行董事Yang Zhiyong說，年初有很多關於支持經濟的聲音，但是這些承諾到後面都沒有落地，這是最讓他失望的。

中國官方媒體週三引述分析人士的話報導，一系列穩成長、擴內需的政策舉措有望出台，包括降息和發行更多債券。

北京可能會採取具有針對性的措施來提振經濟。據一位知情人士透露，中國政府正在考慮儘快推出針對先進製造業的稅收優惠政策，有望為相關受益企業減少數千億元稅負。

保銀資本管理公司首席經濟學家張智威說，目前尚不清楚政府如何解讀當前的經濟狀況。沒有跡象表明即將採取政策回應。政府可能暫時繼續觀望。