如果美國債務違約　華爾街如何應對？

美國總統拜登與由共和黨主導的眾議院正在針對債務上限進行協商，國會是否會同意提高債務上限，避免政府違約，直到最後一刻才會見真曉。路透社分析，美國華爾街股市和資產管理人已經做好準備，以防發生政府違約時措手不及。

財政部長葉倫已警告，聯邦政府6月1日可能就無法支付全部帳單，並在週日（5/21）重申這是避免違約的期限，如今僅剩不到10天的時間。



金融業之前也為這樣的危機做過準備，上一次是在2021年9月。不過一位資深官員向路透社表示，這一次，政府與國會達成協議的時間相對較短，讓銀行家們坐立難安。

花旗集團總裁佛瑞塞（Jane Fraser）表示，這次關於債務上限的討論，比之前「更令人憂心」。摩根大通集團執行長戴蒙（Jamie Dimon）也表示，每週都針對可能的影響召開會議討論。

如果政府倒債會如何？

美國國債是全球金融體系的支柱，所以很難完整評估政府倒債到底會帶來哪些破壞，但是金融業高層預計，將會對全球股票、債券和其他市場造成重大衝擊。美國公債在二級市場調度進出的能力也會嚴重受損。

操作美國公債的華爾街高層已經警告，投資人常用美國債券作為交易和貸款的抵押品，政府違約將會讓投資人對美國公債的效力產生質疑，而這將會迅速影響衍生品、抵押貸款和商品市場。分析師表示，金融機構可能會要求同業更換受到違約影響的公債。



即使只是短暫違約，也可能造成利率飆漲、股價暴跌，貸款文件和槓桿協議的合同違約，短期資金市場也可能凍結。

相關機構如何準備？

銀行、證券商和貿易平台已為公債市場的中斷和動盪做好準備，其中包括模擬如何處理國債的付款，主要基金市場如何反應、確保有足夠的科技、人力和現金處理貿易量，檢查可能被影響的合約。

大型公債投資人擔憂要如何維持資金的高流動性，這對抵抗資產價格激烈波動非常重要，也攸關市場是否能避免是否在最糟糕的時刻大量拋售。

公債交易平台Tradeweb表示，已經和客戶、產業團體和其他市場參與者討論應變計畫。

預期會出現什麼狀況？

「美國證券業和金融市場協會」（Securities Industry and Financial Markets Association，SIFMA）已經擬定計畫，在政府可能違約的前幾天，主要的公債持有者要如何溝通，其中包括聯準會、固定收益商品結算公司（Fixed Income Clearing Corporation，FICC）、清算銀行和公債券商。

SIMFA推測會有幾種狀況，最有可能的是財政部在付款期限前宣布延期，一次延一天，爭取還債時間。這樣可以讓市場繼續運作，但是延遲的付款可能不會產生利息。

最混亂的狀況則是，美國財政部無法支付本金和利息，也不會延期，未獲清償的公債不能再在市場上交易，也不能在Fedwire Securities系統轉讓，該系統用於持有、轉讓和結算美國公債。

任何狀況都可能造成重大的操作問題，必須每天用人工的方式調整公債的交易和清算。

SIFMA資金市場副總顧問暨總經理杜美（Rob Toomey）表示，「這是很困難的，因為是史無前例，我們必須確保可以和會員制定一個計劃，幫助他們度過最混亂的狀況」。

根據紐約聯邦準備銀行網站，其贊助的「公債市場操作集團」（Treasury Market Practices Group）也有針對公債違約的計畫。但紐約聯邦準備銀行對此不願發表評論。

此外，在過去2011年和2013年的債務上限僵局，聯準會和決策者已經擬定一套計畫，可能提供了一個起始點，最後也最敏感的做法就是將違約的公債完全從市場上移除。

美國證券集中保管結算公司（Depository Trust and Clearing Corporation，DTCC）表示，正在觀察市場種況，已經根據SIFMA的計畫模擬各種狀況，「我們也和業界的團體、主管單位和市場參與者合作，確保能協調狀況」。