【一文看懂】美最高院11/5開審「對等關稅」　金融市場為何剉咧等？裁決出爐時間曝

美國最高法院週三（11/5）將開始審理川普政府的關稅政策合法性，「對等關稅」的命運走向受矚，而在保守派大法官佔多數的情況下，預料裁決最快將於明年1月前出爐。即使關稅政策被推翻，川普政府仍保有開徵關稅的權力，但美國的金融市場恐將陷入動盪，財政對關稅產生依賴也是重大政經風險。

美國總統川普（Donald Trump）今年1月重返白宮後，多次援引1977年《國際緊急經濟權力法》（IEEPA），對全球貿易夥伴的商品祭出大規模關稅。英國廣播公司（BBC）指出，白宮青睞該法的原因，在於宣布該法規定的「緊急狀態」後，川普可以立即發布命令，繞過耗時較長的既有程序。

今年2月，川普首次援引IEEPA對來自中國、墨西哥和加拿大的商品開徵關稅，聲稱來自上述國家的毒品走私已構成緊急狀態。他在4月再次動用該手段，下令對各國商品徵收10%到50%不等的「對等關稅」，指美國的貿易逆差已構成「非比尋常威脅」，藉此敦促各國與華府達成協議。

關稅「兩面刃」傷美企荷包　3上訴法院裁定不合法



然而，美國海關暨邊境保護局數據顯示，截至9月23日，美國企業已為關稅上繳國庫近900億美元，已超過美國2025財政年度所徵收關稅總額的一半，引發小型企業與民主黨執政州的不滿，認為只有國會才能根據憲法制定稅收，並質疑白宮所列舉的貿易逆差等問題是否能構成緊急狀態。

對此，美國3個聯邦上訴法院先後裁定川普政府的關稅政策不合法，川普政府為此罕見上訴最高法院，將於5日開始審理，最晚須於明年6月做出最終裁決。然而，在保守派大法官佔多數的情況下，多數人預期，裁決將在明年1月前就會出爐。

目前美國最高法院的9名大法官中，有6人是由共和黨提名任命，其中3人更是經由川普推薦。而在近期諸多爭議中，最高法院對川普展現出尊重態度，且歷史上在國家安全議題方面，最高法院向來給予白宮寬鬆的裁量空間，預料將對關稅政策「輕輕放下」。

貝森特秀「法」寶　川普仍保徵關稅權力但有1缺點



「對等關稅」的命運尤其受囑。美國有線電視新聞網（CNN）指出，立即加徵關稅是川普迫使各國簽署貿易協定、達成交易的重要手段，而作為交換，美國貿易夥伴除降低商品關稅外，還承諾增加採購美國商品及對美國企業的投資。

然而，最高法院裁決若不利於川普，上述成果恐將岌岌可危。專家分析，若IEEPA關稅無法繼續實施，川普政府很可能會聲稱一切照舊，但此舉無疑會促使貿易夥伴試圖與川普重新談判，甚至可能促使部分國家對美國商品實施報復性關稅，直至華府降低邊境稅為止。

但這並不代表川普政府完全失去施加關稅的法律依據。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表示，政府還可以援引其他法律，包含1974年《貿易法》第122條款，允許在150天內對廣泛商品實施15%關稅，或是1930年《關稅法》第338條款，允許對歧視美國貿易的國家徵收最高50%關稅。

事實上，最高法院此次審理的案件僅涉及美國今年實施的部分關稅措施。川普政府正忙於依據1962年《貿易擴張法》第232條款，以國家安全為由，尋求對汽車、銅、半導體、藥品、機器人和飛機等戰略領域加徵關稅，並根據1974年《貿易法》第301條款進行不公平貿易行為調查。

因此，無論最高法院如何裁決，川普仍將保有施加關稅的權力，但上述措施均無法讓他像運用《國際緊急經濟權力法》一般，可以輕易地改變進口關稅。

一直收稅一直爽　關稅「成癮」恐冒重大政經風險



金融市場同樣關注最高法院判決結果。路透社指出，部分投資人表示，如果最高法院推翻川普政府的IEEPA關稅，恐會讓早已習慣現狀的金融市場陷入動盪，尤其是美國國債市場。其主要憂慮在於政府可能面臨退還超過千億美元收入的風險，並將放棄每年數千億的財政收入。

截至9月30日，美國2025財政年度的關稅淨收入增長達1180億美元，其中IEEPA關稅佔最大比重。這筆收入不僅抵銷了健保、社保、利息及軍費增長，還使美國的財政赤字略為縮減至1.715兆美元。

然而，美國耶魯大學預算實驗室資深研究員泰德斯奇（Ernie Tedeschi）警告稱：「對關稅收入產生依賴將是重大的政治經濟風險」，並補充說，這將使未來任何總統執政都更難降低關稅。