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    【一文看懂】川普關稅核彈級引爆 五大觀察看點解析

    2025-04-07 16:50 / 作者 陳家齊
    美國總統川普本月2日宣布對等關稅政策,引發全球股匯市場大震盪,台股在清明連假後開市,4/7早盤崩跌超過2000多點。路透社
    美國總統川普上週三(2日)「對等關稅」措施,引爆全球性的市場恐慌,到週一(7日) 已連續三個交易日崩盤大跌。路透社分析指出,川普投下的關稅「核彈」尚未塵埃落幕,接下來有五個觀察重點。

    市場恐慌混亂

    川普的關稅令投資人感到恐慌,他們現在認為美國可能出現經濟衰退,甚至全球性大衰退。這導致美股遭遇30年來最猛烈的拋售潮之一,資金湧向避險資產。

    但對於關稅可能對美國經濟造成的損害,以及美國政府日益增長的孤立主義傾向,投資人對於傳統的避險避風港美元呈現出不信任的態度。代表美元對一籃子主要貨幣匯價的美元指數週一繼續下挫0.16%,近五個交易日已經跌掉1.4%。

    相較之下,黃金、日圓、瑞士法郎與美國公債價格齊漲。黃金價格今年第一季暴漲19%,創1986年以來最高單季漲幅,目前也仍在震盪走高。黃金現貨價格在週一亞洲早盤衝破美英兩3000美元價位後回落,目前比前市下跌約0.4%。

    準備迎接「報復日」

    全球市場經歷川普4月2日「解放日」的衝擊波之後,現在又必須準備迎接貿易夥伴對美國一個多世紀以來最高關稅的「報復日」。

    其中,歐盟和中國的下一步行動尤其引人關注。

    歐盟預計將採取分階段方式進行報復,為談判留出餘地。中國已在上週五(4日)採取了報復反制行動,宣布從4月10日起對所有美國商品加徵34%的關稅。

    對於市場觀察人士而言,邏輯很簡單:各國對美國關稅的報復愈強,世界陷入經濟大衰退的可能性就愈大,投資人就會愈加遠離股票等風險資產。

    亞洲工廠面臨災難

    川普的新關稅對亞洲工廠的打擊尤為巨大。在川普關稅名單上的九個東南亞國家中,有六個國家面臨32%至49%的關稅。而正從幾十年來最嚴重經濟危機中恢復過來的斯里蘭卡將面臨高達44%的關稅。

    投資人預計亞洲各國央行將進行強力行動進行應對,泰國央行已經表示準備好應對關稅引發的波動。

    影響美國公司財報與經濟數據

    川普發動全球貿易戰之時,正是美國公司開始發表今年第一季財報的關鍵時刻,幾家大型銀行將率先發布財報。

    摩根大通、富國銀行和摩根士丹利都將在11日(週五)公布最新一季財報。達美航空和銷售酒品的星座集團(Constellation Brands)也將公布業績。 關稅的影響,可能是各公司財報發表會關注的話題。

    10日(週四)將公布的美國3月消費者物價指數(CPI)報告也將成為焦點。儘管該指數尚未反映川普新一波關稅戰的衝擊,但投資人依然將關注物價上漲狀況,看看通膨是否降到足夠溫和的程度,讓聯準會(Fed)繼續降息。

    中國通膨數據和紐西蘭央行利率決策

    中國通膨數據將於週四(10日)公布,投資人希望中國在2月消費者物價指數(CPI)出現令人沮喪的通貨緊縮之後,能在3月表現出更強的消費。如果美國以關稅壁壘把自己孤立起來,其他外國出口商要考慮的市場之一就是中國,但是中國的內需長期極度衰頹。

    其他消息方面,新西蘭央行將於週三(9日)做出利率決策,市場預期紐西蘭央行將再次降息。但央行官員對於川普關稅引發的通膨與經濟前景有何發言,也將是投資人密切關注要點。
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