歐美金融股崩女「股神」也心碎　陸行之分享七項不觸大雷投資心法　

歐美銀行陸續暴雷，就連有「女股神」之稱的方舟投資（ARK Invest）創辦人Cathie Wood認為，監管機構未發現傳統銀行出現系統崩潰跡象，才是問題根源；知名半導體評論家陸行之今天（3/17）則在臉書分享投資「不觸大雷」心得，他強調自己不是神，也會觸小雷，但他不碰7種產業或商品，其中也不投資只有產品升級，沒有革命性創新的公司，「 看看iphone，谷歌這幾年給了我們什麼新東西？」

歐美金融股近期崩盤，政府、央行出手挽救，投資人陸續觸雷心情未定。陸行之在臉書分享表示，最近看到美國，歐洲銀行陸續暴雷，加上沒有預測能力的信評機構打落水狗加碼降評級，造成全球科技及半導體股票震盪，及投資人擔心未來需求的不確定性下，分享自己不觸大雷(表示我不是神，也會觸小雷) 的投資心得。

1. 我不投資政府債券，雖然利率下跌，債券價格有機會上漲，但大部分政府（尤其是美國政府）財務都是負債累累，胡亂印鈔票，如果把美國政府當作一家公司來看，我看淨負債比率肯定都超標。投資政府債券類似於投資commodity 化（商品化）的週期行業。

2. 我不投資本開支高，有時賺，有時賠錢的產業鏈, 也不買這些公司的債券，淨負債((總負債減去總現金)/股東權益)比 淨負債比例（gearing ratio）不能超過20%，gearing ratio 超過70-80%的公司，表示負債太高，未來還債都有問題，你還傻傻的去買它的公司債嗎？

3. 我盡量不投資commodity 化的科技／半導體週期行業（週期好漲價大賺，週期不好跌價虧損），除非我能夠確認現在是絕對的週期及價值底部（0.6x P/BV 以下)，為何這樣，我就不分享了。

4. 我盡量不投copycat的第二，第三名, 除非這家公司的研發及技術能力有機會能超越龍頭。

5. 我盡量不投手機，電腦，電視，家電，面板產業鏈比重高的公司，因為只有產品升級，沒有革命性創新。 看看iphone，谷歌這幾年給了我們什麼新東西？

6. 我盡量不投淨利率只有5%，毛利率不到15%的公司，表示只有組裝技術，沒有核心零組件或製造技術。

7. 我盡量不投競爭者一堆，技術壁壘差異不大的行業及龍頭。

8. 我會投虧損，但技術領先的公司，可是因為風險較大，投資組合占比會很低，預期是歸零，或數倍的獲利。