REITs大跌25%布局時機到！ 路博邁加碼通訊基地台、減碼數據中心

美國通膨觸頂後，市場焦點重回不動產投資信託（REITs），路博邁資深投資組合經理Steve Shigekawa表示，去年跌幅達25%的REITs有望復甦，目前REITS相較S&P500是折價表現，在美國經濟有陷入衰退的風險下，採用防禦性布局，看好租金效益，具備長約保障的醫療保健、資本支出需求低的通訊基地台和倉儲等標的，一旦經濟衰退，旅館住宿和零售大樓等房地產會受到較大影響，考量AI個股漲太多，數據中心房地產評價過貴，因此也給予減碼。

以美國REITs近年的走勢來看，Steve Shigekawa指出，2008年金融危機跌幅38%， 2009年報酬翻正28% ，2010年上漲28%，2011年接下來的五年都是名列第一。聯準會暴力升息11次，美國REITs落後SP500指數，但升息告一段落後，指數景氣循環告底後，美國REITs報酬有望以12.6%，領先S&P500 的11.8%。

市場也關注槓桿比例，Steve Shigekawa指出，REITs槓桿比例在金融危機前超越50% 目，前已降至30%，且在展延債務，短期到期債務低對商業房地產是很重要的因素從放款機構來看，以區域型銀行提供貸款成數來看， REITs放款成數僅29% ，相較私募房地產貸款成數60%，REITs負債比率低且槓桿比例也明顯低很多。

聚焦評價面，REITs淨值低於長期平均值，去年REITs股價跌了25%，目前股價也折價10%，看好 REITs不輸給S&P500的潛力 ，且比起美國大盤便宜很多，現在是布局REITs的時機點。

在標的布局方面，路博邁建議採用防禦性布局，看好租金效益，具備長期保障的醫療保健、資本支出需求低的通訊基地台、倉儲等標的。租金項目還是持續攀升，加上戰後嬰兒潮銀髮住宅和千禧世代成家立業的需求，房屋出租市場較為看好，因此青睞公寓大樓組合方案、單一家庭出租住宅，未來租金有上漲空間。考量美國經濟有衰退風險，建議減碼旅館住宿和零售大樓等標的。

通訊產業相關標的來看，Steve Shigekawa說明，由於AI個股近期漲太多，數據中心房地產評價過貴，因此也給予減碼。由於行動通訊傳輸量以 20~25%年成長幅度攀升，未來新AI 、自駕車應用也將帶動5G基地台，加上美國三大電信商資本支出基礎建設帶動5G基礎建設，但加碼5G基地台。