日股價廉物美　日股本益比僅18倍遠低於標普500逾20倍

隨著日圓走弱、日股再度上揚，東證指數創下33年來的新高。日本貨幣寬鬆政策持續正是日股多頭行情的最佳催化劑，加上「內需消費起飛、企業獲利持續上調、治理改革成效漸顯」等利多簇擁，日股強勢躍升成全球股市黑馬。投信法人表示，目前日股本益比僅18倍，遠低於美股標普500指數的超過20倍。

日本央行從 2001 年開始實施寬鬆貨幣政策拯救經濟，由於日本長期處於通貨緊縮，在全球通膨急遽升溫、各國央行相繼緊縮貨幣政策之際，日本央行卻背道而馳，持續堅守寬鬆貨幣政策，苦熬 30 年終於步上通貨復膨之路，如今日本股市的多頭行情真實反映企業的獲利成長與結構性改變。

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，投資人可能不了解日圓貶值的吸引力，除了國際旅客赴日觀光旅遊的意願大增外，還有令人想不到的一個重點：創造日股極佳的投資機會。
根據Bloomberg數據統計，近五年日本匯率與股市的相關係數高達0.7，顯示當日圓貶值時，日股上漲機率高。此外，日圓貶值、不但有助日本企業增加海外匯兌收益，亦可使出口貨品具備價格競爭優勢。

近兩年日圓貶值走勢，已加速日本製造業生產回流的腳步，也開啟日本經濟擴張的良性循環；根據日本內閣府的公布數據顯示，2023年第二季日本 GDP 年增率達 6%，連續3個季度增長，不僅遠高於市場預期的3.1%，更是高於美國(2.1%)及歐元區(1.1%)的表現，令長期看衰日本經濟的專家們刮目相看，日股仍具備長期競爭力和吸引力，後續漲勢依舊值得期待。

張繼文指出，資金不斷湧入日股，外資過去22周有18周買超日股，2023年以來，對日本股市淨買超金額更是高達5兆4,798億日圓。以評價面來說，即便東證指數持續突破新高，評價面依舊相對美股便宜；過去美股十年多頭期間，日本股市漲幅相對有限，而目前日股本益比僅18倍，遠低於美股標普500指數的超過20倍，顯示日股價廉物美，後市持續看旺。

今年以來外資持續加碼日股，截至上半年持股占上市公司市值超過30%，MSCI世界指數中，日股市值約占10~11%，但之前日股是「很牛皮的市場」，外資僅持有6%，也就是說低配了約5%，如今勢必要開始回補過去低配的比重。外資持續流入日股將是中期不變的趨勢，只要逢低都可以觀察到有明顯的買盤進駐，預估日股的成長動能仍將延續。