【復甦好難2-1】PC、MacBook和手機出貨再摸底　下半年難樂觀

庫存去化拉長，台積電下修全年展望，聯發科下修全球手機量能，科技產業下半年復甦雜音再起。富邦投顧表示，今年PC出貨量將年減14%、MacBook衰退17%，為7年來最大減幅，均低於歷史平均水準。今年全球智慧機更將年減10%，跌至10.85億支，10億支大關岌岌可危，消費性電子硬體下半年難以樂觀看待。

富邦投顧表示，今年首季傳統PC出貨量將年減29%，降至5680萬台，如以產業季節性來看，下半年逐季也可能僅有個位數復甦，因此預期今年全年傳統PC出貨量將年衰退14%，降至2.44億台，低於先前預估的年減8%、2.61億台的水準。

在蘋果MacBook部分，今年首季MacBook出貨量季減40%，已回到疫情前的一般需求，加上地緣政治風險、供應鏈已具有彈性和匯率因素等，都驅動零售價格持續看漲，因此進一步削弱市場需求，就今年整體來看，MacBook將大幅衰退13%，低於過往平均量能，也將是近7年來最大減幅。

聯發科法說也提出示警，下修今年全年智慧機至11億支。富邦投顧看法更顯保守，考量中國市場需求疲軟、全球通膨高漲。如以三星策略來看，等同棄守中國市場，反加重全球海外市場布局，連帶影響中國品牌海外市場成長空間。

如果接下來電商重要促銷618檔期，無法激勵強勁買氣，中國市場需求將進一步走跌，因此調降今年全球智慧機手機出貨量預估，從原先的年減5%、11.40億支，下調至年減10%、10.85億支的低量能。其中，中國手機出貨量將年減12%、降至2.51億支，蘋果iPhone 將年減3%，降至2.10億支。

對於兩大手機晶片廠高通和聯發科而言，富邦投顧指出，由於終端市場需求不明朗，雖然通路庫存相對健康，但手機OEM廠商對於第二季庫存建置仍趨保守，在中國618檔期前，IC設計廠商的庫存還是在高檔，像是CIS感測器、系統單晶片。

富邦投顧進一步分析，如以兩大手機晶片廠商庫存來看，高通仍處高庫存，聯發科已經有所調整，其實因為兩大廠商成本都已墊高，要說有大規模的價格戰爭也有限，因此聯發科毛利率有望持穩，聯發科全年營收可能將是高個位數或雙數位年減幅度。