台股四月狂漲逼空行情火熱　康和證：AI長多不變 慎防短線乖離後震盪

台股4月以來強勢飆升，指數一度勁揚逾8000點並衝破4萬點大關，展現罕見逼空行情，許多資深股市行家直喊行情前所未見，康和證券今天指出，在AI題材帶動下，資金動能持續湧入，加上與台股連動性高的費城半導體指數維持強勢攻堅，台股中長線多頭格局不變，但短線唯一要擔心的是乖離實在太大，須留意震盪風險。

康和證券董事長鄭大宇今率高層出面，拜股市暢旺所賜，交出首季累計稅後淨利達11.33億元、每股盈餘1.65元成績，一舉逼近過去一整年獲利水準，公司也持續看好台灣市場，近期國內簽約輔導的IPO主辦案件如擷發科、微電能源、野獸國、來毅數位、天明製藥、宣捷幹細胞等質優案件。

針對台股後市，總經理陳志豪直言，即使面臨國際地緣政治干擾，台股4月走勢漲勢凌厲宛如個股飆升。他強調，AI對可能比肩電力與火的發明，當前仍處於基礎建設初期，相關應用與商業模式尚在快速演進中，將帶動長期成長動能。

陳志豪表示，AI已是決定國力的關鍵要素，美國掌握高階晶片與美元體系優勢，並透過技術限制壓制中國；中國則在電力供應與應用場景具備優勢。整體來看，AI競爭已轉為「算力＋電力＋金融」的綜合國力對抗。

在總體經濟面，陳志豪指出，觀察即將接任美國FED主席的華許（Kevin Warsh），新一輪政策思維已逐步轉向「AI有助壓低通膨」。隨著生產效率提升，長期價格壓力趨緩，加上就業市場結構重組，貨幣政策有機會轉向寬鬆，市場對降息預期亦持續升溫，對股市資金面形成支撐，在基本面、資金面配合下，確實是美妙的投資時刻。

針對市場關注AI是否出現泡沫，陳志豪認為，目前仍處於「基礎建設期」，特徵是大型雲端業者（CSP）持續擴大資本支出，並由過去自由現金流轉向舉債支撐，尚未進入泡沫末端階段。不過，陳志豪也提醒，雖然AI產業本身未必是泡沫，但在龐大資本支出推動下，資本市場仍存在過熱風險。

康和證券分析，隨著AI投資擴張帶動供應鏈基本面轉強，資金面亦未出現退潮跡象，有利支撐台股多頭走勢；同時，AI提升生產力、壓抑通膨的趨勢逐步成形，市場對降息預期升溫，也為股市提供流動性支撐。

展望後市，康和證券認為，台股在AI長期趨勢支撐下仍具上行空間，但短線成交量放大、技術面乖離擴大，應提防指數進入高檔震盪整理。不過投資策略上，建議持續關注AI基建相關族群，如台積電等半導體指標股，同時留意未來價值鏈向應用端轉移的投資機會。