聯發科法說前外資有動作！　估全年動能放緩獲利持平、建議獲利了結

DeepSeek橫空出世，激勵邊緣AI和客製化晶片（ASIC）態勢，聯發科本周法說前股價相對有撐。不過，美系外資出具最新報告，聯發科開春有健康的開始，但是邊緣AI、數據中心ASIC、輝達合作的題材，帶動加上成本大幅提升，全年營收將僅年增9%，每股盈餘向上有限，恐持平表現，建議投資人可在股價強勁表現之際，適度獲利了結。

美系外資預估，聯發科今年首季是有好開端，在旗艦款5G晶片9400、中低階晶片庫存回補下，今年首季營收有望季增3%，優於季節性表現。但因為中國手機品牌廠考量川普關稅的衝擊，對於今年態度多保守看待，加上中國祭出補貼政策其實對實際銷售動能並無強勁改善，預估庫存回補動能在第二季將減弱，下半年動能可能相對低迷。

除了中國市場的影響外，美系外資指出，聯發科還要面臨成本壓力不斷增加，在晶圓代工、ASIC研發、營運和Arm授權使用費成本同步提升下，今年全年成長動能可能放緩，預期全年營收將僅有9%，低於市場預期的14%，每股盈餘也恐持平表現，毛利率對比去年也呈現下滑降至47.8%。

美系外資認為，雖然邊緣AI將成主要驅動力，但還沒看到手機動能強勁復甦，因此維持中立評等，到考量近期股價動能，將目標價從1180元上調至1275元。