美大選倒數　美元美股多青睞民主黨勝選、台股待AI領航年底行情

美國總統大選進入倒計時，川普與賀錦麗選情呈現膠著，法人多預期無論哪一陣營勝出執政，美股短線雖波動，選後多後噴出演出，台股短線則為區間震盪。法人表示，過往經驗顯示，美元與美股多青睞民主黨勝選。美國大選的政治不確定性因素消除後，台股在AI發展帶動下，年底行情可期。

美國總統大選進入倒數階段，全球都在緊盯候選人政策對產業的影響。富蘭克林股票團隊認為，美國經濟、企業獲利能力、消費者依然保持健康，對美股而言，美國總統大選無論哪一陣營勝出執政，都會表現良好，干擾有限。就政策來看，共和黨候選人川普聚焦在減少監管、降低稅率，但可能會增加政府支出與提高關稅，民主黨候選人賀錦麗則傾向對企業和富裕個人提高稅率，並推動由政府主導的基礎設施支出以及乾淨能源、氣候獎勵措施。

統一奔騰基金經理人陳釧瑤表示，台美進入財報公布季，加上美國總統大選日逐步接近，台股短線預計為區間震盪，並可能出現較大波動。但台灣多家重量級企業的營運展望偏向樂觀。美國大選的政治不確定性因素消除後，台股在AI發展帶動下，年底行情可期。看好AI供應鏈、彩色電子書、顯卡、光纖及網通交換器族群，後市較具表現機會。

FXTM富拓市場分析，從美股、美元數據統計資料，來分析誰將成為市場青睞的那一方。

美國經濟「不著陸」的預期聲浪不斷高漲，數據顯示，如果美股在大選前三個月表現強勁，那麼執政黨大概率能保住其在白宮的位子。自1928年以來，大選前三個月股市表現強勁的情況出現過15次，其中有12次執政黨成功連任。在同期股市下跌的9次情境中，執政黨有8次輸掉選舉，準確率達到83%。但上一次大選時，股市與選舉結果並未如預期聯動。2020年大選前，S&P 500在三個月內上漲了2.3%，但這微幅的增長並未幫助川普成功連任。

民主黨是否是股市更青睞的贏家？

在過去的71年中，美國共有13位總統上任。在共和黨總統（7位）執政時期，S&P 500年複合成長率為6.2%，明顯低於民主黨總統（6位）執政時期的9.6%。有小布希和尼克森任內為負，而他們恰好都是共和黨人。民主黨對股市的「友善」可以追溯到近一個世紀前。自1926年來，共和黨總統執政期間，S&P 500的年均回報率為9.32%。而在民主黨執政的51年中，S&P 500年均回報率則高達14.78%。

對美元的影響超出市場預期

外界普遍預計，拜登為應對疫情而採取的擴張性財政政策無法長期維繫。賀錦麗若勝選，可能會採取比川普更為溫和的財政政策，例如；提高對企業和最富有家庭的稅收，並可能上調資本利得稅。相對保守的政策有助於營造聯準會所希望的「軟著陸」環境。帝國理工商學院（ICBS）的一項研究，追蹤過去40年的數據顯示，在民主黨總統任期內，美元平均每年升值4.15%，而在共和黨執政時期，美元平均每年貶值1.25%。

星展銀行則聚焦選後股債市的影響來分析。

共和黨勝選股市影響：川普將企業稅率將下調至15%，將為與稅收敏感類股創造短線機會。能源、運輸和金融服 務等類股將從受惠於較低的稅率，提高進口關稅 （特別是來自中國的進口商品） 將促進國內製造業的發展。

民主黨勝選股市影響：拜登議程和 政策的延續。像「平價醫療法案 （ Affordable Care Act ） 」 和 「晶片法案（CHIPS Act）」這些 重要政策將繼續支撐醫療保健和 半導體等類股。

債市部分兩黨當選人的影響

共和黨勝選：與普遍的看法不同， 星展集團認為，若川普勝選，在共和黨執政期間，美國 公債收益率往往趨平。全球貿易緊張局勢的可能 性將是一個主要因素，壓抑收益 率走低。

民主黨勝選：由於民主黨的勝選 被視為「拜登2.0」，因此對債券 的影響應該是中性。星展集團對 過去民主黨總統任期的分析顯示， 在選舉後一年，美國公債收益率 曲線逐步變陡的趨勢較為明顯。