分析／台積電競爭優勢所向無敵　但阿基里斯腱隱憂提前浮現

台積本季毛利雖驚艷市場，並上修財測預估，外資喊出史無前例的1500元目標價，投資法人分析，這次法說變化最大的是不像上次去下修別人，而是直接重新定義晶圓代工為foundry 2.0，英特爾和三星的名字一次也沒出現，堪稱除了飛彈外，台積電已經所向無敵，但地緣政治風險引發的貿易戰關稅將是一大罩門。

台積電法說會後，美系外資給出1500元最高的目標價，預估今明後後年每股獲利分別可達42元、57元、76元。亞系外資也給出第二高目標價1410元，同樣預期今明後三年每股獲利可達41元、52元 64元。

美國前總統川普點名台灣需付保護費一席言論，讓台積電ADR 17日暴跌。面對地緣政治風險升高問題，台積電董事長魏哲家18日在面對法人提問時指出，台積電海外布局不會因此改變。目前已在美國亞利桑那州、日本熊本建廠，未來還包括歐洲的德國。

然而外資法人還是有一拖拉庫的疑問，像是台積電要如何閃避美國施加的壓力，美國廠是否轉手給 JV上交美國政府 ?晶片從台灣出口到美國的關稅如何處理?

台積電雖重申海外擴產計畫不變，至於關稅如果有的話，也會是客戶負擔，目前還沒有討論這個議題。但面對川普這個波動製造機，台積電可能要比2017年具備更全盤和全面的沙盤推演來積極因應。