美投等債收益甜、需求穩健　 迎今年內降息行情

ISM製造業指數意外強勁，美10年期公債殖利率再回升至4.33%，市場對聯準會升息預期機率呈現區間調整，今年中降息的機率仍高，持續看好中長線投資美國高評級債券收益機會。第一金美國100大企業債券基金經理人林邦傑說明，目前預期聯準會可望在6月份首度降息，美國投資級債券收益率佳、市場需求穩健，仍將是2024年信評與收益具備投資吸引力，值得配置的信用資產。

現階段美國經濟雖見放緩跡，但硬著陸、軟著陸的可能性已大幅降低，利率期貨水準研判，今年最大降息幅度在3碼，第一季債券市場以非投資級債、新興市場債券表現較佳，不過，3月份美、歐公司債表現分別達1.3%及1.2%，表現有改善跡象。

第一季美國經濟隨年底消費旺季結束，而出現放緩跡象，林邦傑指出，花旗經濟驚奇指數回落，亞特蘭大經濟模型預估，美國第一季經濟成長率可能放緩至2%，Bloomberg調查，儘管市場略為調升美國經濟成長預估值，不過，對於持續放緩的經濟情勢持續期間可能延長至今年第三季，主要反應消費支出與財政刺激減緩所致。

近期通膨數據的變化，也是左右聯準會貨幣政策方向的關鍵，林邦傑表示，今年以來受到地緣政策緊張情勢影響，國際油價持續反彈，使得美國CPI與核心CPI年增率攀升高於預期，不過，薪資增速隨勞動供需恢復均衡回落，有利紓緩服務業通膨壓力，加上租金價格可望持續放緩，油價對通膨的影響仍位居2021年通膨大幅飆升前的低檔，中長期通膨將維持區間波動走勢。

林邦傑也指出，從最新的債券供發行預測與季節性發行量統計觀察，今年美國投資級債券發行量可達1.3兆美元，略較去年的1.2兆美元提升，不過淨發行量則是持平在0.5兆美元，反應整體債券供給並未大幅提升，此外，從資金流動量與投資需求研判，近期共同基金持續買超美國投資級債券，加上機構投資者在相關標的的配置比仍低於長期平均水準，美國保險公司年金對投資級債券的偏好度仍高，有助優質大型企業債券維持穩健投資價值。