瑞銀：若美國經濟持續上行　美元兌日圓恐突破去年高點

瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）表示，美元兌日圓匯率預計年中開始顯現下跌，聯準會或表示在第二季度末降息，並進一步確認美國經濟增長和通脹有所緩解。未來幾個月美元兌日圓將在 145-152 區間內交易，若美國經濟資料持續意外上行，美元兌日元則有可能突破去年 11 月151.9 的高點。

美元兌日圓在過去幾個月出現了大幅波動，從去年 11 月的 152 左右跌至 12 月下旬的近 140，然後迅速反彈至目前的 150 左右。美元兌日圓今年迄今的復甦是由美元走強，以及弱於預期的日本 GDP 增長資料所推動的。

瑞銀指出，認目前美元兌日圓已經見頂。首先，市場對美聯儲降息的定價在過去一個月大幅下調。在一系列強勁的美國經濟資料，與瑞銀所預測的基準情景基本相符。其次，年初至今日本經濟資料弱於預期，促使市場轉變了對日本央行開啟貨幣政策正常化的立場，提振了日元賣空。

隨著期貨市場上的投機性日元淨空頭頭寸迅速回落至極端水準，瑞銀認為，市場新增日元空頭部位的空間較小。第三，最近美元兌日圓升至 150 日元以上，導致日本官員口頭警告“不排除干預的可能性”。從這個角度來看，增加空頭日圓部位的風險回報。已經變得不那麼有吸引力，特別是對杠杆外匯投資者而言。

瑞銀也指出，美元兌日圓匯率的下跌預計將從年中開始顯現，屆時聯準會或表示在第二季度末降息，並確認美國經濟增長和通脹有所緩解。預計未來幾個月美元兌日圓將在 145-152 區間內交易，然後在 24 年下半年觸及 140-147 交易區間。值得注意的是，倘若美國經濟資料持續意外上行，美元兌日圓則有可能突破去年 11 月151.9 的高點