大選後塵埃落定　台股回歸基本面、下周聚焦台積電釋展望

台股選前處於觀望氣氛，周五指數收在17,512.83點，跌幅0.19%，本周台股周線下跌，但跌幅大幅縮小至0.04%。PGIM保德信高成長基金經理人尹乃芸表示，台股本周受到總統大選的觀望氣氛影響，大盤持續在高檔震盪，預料選後塵埃落定，不確定因素將在下周可消化完畢，指數回歸基本面走勢，聚焦下周台積電法說釋出景氣展望風向球。

以技術線型來看，目前台股型態未翻空，中長線趨勢仍偏多，搭配CES展新品齊發，帶動電子股人氣回溫，以及微軟、輝達股價創歷史新高，晶圓龍頭大廠法說也將登場，所釋出的展望與營收數據將成為市場風向球，加上台灣11月景氣燈號重回黃藍燈之上，台股多頭格局不變。。

從整年度來看，尹乃芸指出，今年上半年低基期復甦看法不變，下半年將逐步全面復甦，2023年台股主要是由Cloud AI帶動，預期進入2024年下半年將交棒給Edge AI啟動多方行情，配合聯準會降息釋出資金活水，資金行情有機會配合獲利復甦及企業獲利堆疊成長，重新啟動評價上修行情。

從半導體產業趨勢來看，尹乃芸說明，2020年至2022年台灣PMI指數落於擴張區間近30個月，隨後至今已連續收縮14個月，各產業庫存經歷一年以來的消化，存貨指數低於45已回到健康水位，僅有因終端需求不足情況下，客戶庫存指數仍高於廠商庫存。看好經濟上升循環往往會出現2至3次完整的製造業庫存周期，加上製造業新訂單減庫存已連續6個月為正值，意味補庫存方向明確，景氣已自谷底回升，惟須留意近期尚未見到長單。

在指數表現上，自2023年以來AI引爆科技股股價，推升評價面已來到相對高檔，目前加權指數PB值2.33，已接近年線2倍標準差水位，評價偏高，高檔震盪在所難免，不過待評價修正趨於合理，以及等待財報正面表態、殖利率回落等，台股向上的多頭空間仍可期待。

在選股方面，建議降低高評價個股，增持相對低評價、財務體質優之高股利配發個股，包括回檔整理的AI下游組裝及零組件、IC設計、PC零件個股、落後半導體景氣復甦的半導體設備個股等。