股市泡沫？　分析指科技股其實不算貴，貴的是其他

隨著美國與全球多地股市屢創新高，一些投資人憂慮股市已經出現泡沫跡象。彭博新聞報導說，以美國的標準普爾500指數成分股來看，分析師指出遭大家密切關注的科技股其實漲得有道理，令人憂慮的是其他類股跟著漲，但是沒有相應的獲利業績。

報導中指出，彭博統計顯示，標準普爾500剔除科技股，過去一年來上漲13%，但是獲利只有上升6.4%；而科技股雖有27%大幅上漲，獲利也同步上升26.9%。

其中最引人注目的是化工原料產業，今年來上漲9%，但是獲利卻是縮減13%。這裡最明顯的例子是陶氏化學（Dow Inc.），股價上漲加上獲利下滑，已經使其成為標準普爾500指數中最貴的股票之一，本益比高達914倍。

Seaport研究合夥公司股市策略長高盧博說：「投機的狀況在哪裡？並不是在科技類股，而是在非科技類股中。」

標準普爾500指數成分股目前整體本益比約是27倍，是極度樂觀的大多頭股市才有的估值。而雖然科技類股長期都本益比偏高，像是甲骨文（Oracle）的本益比高達67倍，博通（Broadcom）高達86倍，但是「科技七巨頭」的股價今年雖已上漲18%，本益比卻是下降7.9%。

這是因為科技巨頭已經交出具體的獲利成績單，並有強大的增長動能。儘管包括輝達、微軟、Meta（臉書）與Alphabet（Google）在內的科技七巨頭本益比高達43，未來12個月的獲利卻估計可增長20%。這些科技巨頭今年來有15%漲幅，每股獲利也有15%的漲幅。

著名的投資策略師鮑森（Jim Paulsen）向彭博新聞表示，美國股市目前的泡沫看來是集中在非科技股，儘管科技股的漲勢令人咋舌，但是這些漲勢是由堅實的基礎表現支持。Ned Davis研究公司分析師克立索在最近的研究報告中寫說：「平均來講股價很貴，但是最便宜的股票也很貴。」