聯準會升息決策到底說了什麼？利率決策聲明全文

美國聯邦準備理事會（Fed）在台灣時間23日凌晨宣布升息1碼（0.25個百分點），基準利率達到2007年以來最高水準。這樣的行動並沒有出乎市場預料之外，但是，失望性賣盤依舊在美國股市湧現，三大指數終場暴跌逾1.6個百分點。

那麼，除了「升息0.25個百分點」，聯準會說了什麼，讓投資人這麼失望？

「預期持續升息」字樣拿掉

與上次2月的利率決策聲明做比較，本次的決策聲明首次把「預期持續升息」的字樣拿掉，取而代之的是僅留下「密切關注接下來的資訊，評估貨幣政策造成的效果」。這段文字顯示聯準會下次5月會議可能暫緩升息，讓投資人一度感到寬心。

而且，本次的決策聲明在第二段就強調注意到最近的金融動盪，很有可能造成拉低經濟表現、雇用需求，從而壓低通膨的效果。聯準會承認金融動盪可望幫助打擊通膨。

金融動盪打通膨效果未知

但是，聯準會主席鮑爾隨後在記者會中強調，聯準會理事無法確定這波金融動盪造成的緊縮效果有多大的程度，聯準會關注這項發展，但是仍舊一致認為這次需要升息。

鮑爾還說，最近的矽谷銀行倒閉事件，顯示該行的風險管理「非常糟糕」，但不表示美國整體金融業的體質有問題。被問到瑞士第二大銀行瑞士信貸被迫遭到瑞士銀行（UBS）收購時，鮑爾也說，「這些（銀行倒台顯示的）弱點並非整體銀行界的廣泛現象。」

鮑爾一方面承認金融動盪有降低通膨的效果，一方面又認為金融體系相當強健，這些倒閉案屬於特定例子，這使得聯準會看起來更不可能放寬貨幣政策、降息以挽救金融市場。

他說，對於金融動盪引發的緊縮狀況，「要談貨幣政策該做什麼樣的反應，目前還太早。」

打通膨仍是第一要務，預期今年仍將再升息

而且，鮑爾繼續強調打通膨的任務尚未結束，「如果我們看到有必要升息，我們就會升息。當然，我們最終將會採取足夠緊縮的政策，以把通膨壓制回到2%。」打通膨也仍舊是聯準會利率決策聲明開宗明義的文字：「新近的跡象顯示……就業增加最近幾個月來持續上揚，以非常強勁的速度前進。失業率仍舊很低，通膨依舊高漲。」

聯準會依舊預期今年底時利率水準將位於5.1%，與目前升完息的4.75%到5%水準相較，顯然今年還要升息，不會降息。而且，2024年的利率水準預期，還從去年12月估計的4.1%上調至4.3%。

聯準會利率決策聲明全文

「」引號內為聲明文字，（）括號內為評註摘要。

「新近的跡象顯示支出與生產有適中的增長。就業增加最近幾個月來持續上揚，以非常強勁的速度前進。失業率仍舊很低，通膨依舊高漲。」（通膨依舊高企，就業狀況強勁）

「美國銀行系統依舊健全。最近的發展可能造成加護以及企業的信用狀況緊縮，對經濟活動、就業狀況與通膨造成壓力。這些效應有多大程度還不明朗。委員會依舊高度注意通膨風險。」（金融亂流有打通膨效果，但是程度不明，通膨風險仍是首要關注）

「就長期而言，委員會希望達成最大就業以及2%的通貨膨脹。為了支持這些目標，委員會決定把聯邦資金利率目標水準訂在4.75%到5%。委員會將密切關注接下來的資訊，評估貨幣政策造成的效果。（升息0.25個百分點）

委員會預期為了達成足夠限制性的環境，使通膨最終回落到2%，可能有必要進行進一步的緊縮行動。為了決定要達成這樣的目標，未來需要有多大的升息，委員會將考慮到貨幣政策累積下來的緊縮效果，貨幣緊縮對於經濟活動與通膨的滯後影響，以及經濟與金融狀況的發展。」（依照未來的經濟數據，聯準會將評估還需要多大、多少次的升息）

「而且，委員會也依照先前所宣布計畫，繼續減少持有國庫債券、機構債券以及機構抵押貸款證券。委員會高度致力要使通膨回到2%的目標水準。」（「縮表」量化緊縮照舊進行）

「為了評估貨幣政策所應採取的適當立場，委員會將會持續監控接下來的資訊以及經濟展望。一旦狀況有變，危及委員會想要維持的目標，委員會隨時準備好調整貨幣政策的立場至適當狀況。委員會將會評估廣泛的資訊，包括勞動市場的讀數，通膨壓力，通膨預期，以及金融和國際局勢。」（將視狀況進行政策調整）

（包括主席鮑爾在內，決策理事全票通過這次的升息行動）