中國通縮陰影壟罩　9月物價下滑

中國經濟不振，一個顯著的病徵是物價下跌的通貨緊縮。中國國家統計局週日（13日）公布的最新9月物價資訊再度反映了這一趨勢，消費者物價徘徊在通縮邊緣，生產者物價持續下挫。

依照中國官方數字，9月消費者物價指數（CPI）比起上月零增長，比去年同期僅微增0.4%，不如路透社訪調經濟學家估計的0.6%。生產者物價指數（PPI）更是出現六個月以來最大跌幅，比去年同期下降2.8%，遠超出路透訪調分析師預期的2.5%下滑幅度。

扣除能源、食物等短期波動較大項目的「核心」消費者物價指數，9月的年增長率更是僅剩0.1%。

通膨年率在2%以下被認為有陷入通貨緊縮的危險，中國的消費者物價年增幅自疫情結束以來長期低於2%，近20個月更是連續落在1%以下；生產者物價更是持續負成長，都顯示通縮壓力沉重。

保銀資產管理公司（Pinpoint）中國經濟首席經濟學家張智威說：「由於國內需求疲弱，中國面臨持續的通貨緊縮壓力，昨天（週六）財政部記者會上表明的政策立場變化，將有助於應對這一問題。」

中國財政部週六（12日）大舉召開記者會，表示將對地方財政、中國經濟持續輸血，但並未說明注資規模。理論上這些財政刺激政策需要中國人民代表大會通過才能進行，投資人現在期待人大近幾周能召開會議，確定財政方案的規模。

張智威說：「財政刺激的規模大小很重要。必須在通貨緊縮預期加固生根之前，採取決定性措施。」

中國正遭遇內需不足、投資過剩的雙重影響，不但使中國廠商「內捲」導致獲利微薄，甚至缺乏獲利；在此情況下企業裁員減薪，進一步重挫了消費信心與物價走勢。