資訊不透明、虧損未止血　SpaceX為何仍讓投資人瘋狂追捧？

美國太空探索暨人工智慧（AI）公司SpaceX還處於虧損狀態，週五（6/12）首度公開上市後定價135美元，遠高於專業機構預估，認購需求卻超額四倍。馬斯克究竟有何能耐，讓投資人爭相搶購SpaceX股票？

路透社報導，自SpaceX公開上市前，馬斯克就牢牢掌控哪些人可以投資SpaceX，讓許多有意投資者不得其門而入。

一名投資人透露，他2018年藉著與馬斯克表親的關係，才買到1000萬美元的SpaceX股份。另一家資產規模達5000億美元的美國基金經理人則表示，他2023年取得SpaceX股票配額，靠的是與特斯拉（Tesla）董事會成員的私交。

這兩名投資人均表示，即便打通了人脈關節，他們還是得親自到SpaceX總部走一趟，接受馬斯克團隊的「面談」，通過審核才獲准投資。這與企業「被私募投資人面談」的慣常作法完全背道而馳。

到頭來，他們都得在馬斯克本人親自點頭後才獲准投資，而且只能得到極為有限的公司財務資訊。

路透社採訪至少12名SpaceX上市前的投資人，他們都對上市結果頗為滿意，因為投資價值已大幅飆升。

2018年，上述基金經理人透過馬斯克的表親李佛（Lyndon Rive）取得SpaceX持股時，該公司估值約300億美元；週五首日上市後，估值已超越2.2兆美元。

其他投資人描述的情況也類似。擁有SpaceX與特斯拉股份的投資公司Gerber Kawasaki執行長葛柏（Ross Gerber）就表示：「我們投資時，情況非常明白：一切都是伊隆（馬斯克）說了算。除非你投入2.5億美元，否則公司什麼資訊都不會告訴你。」

但葛柏仍決定投資，因為他在特斯拉的投資已讓他大賺一筆。

馬斯克也牢牢掌握SpaceX首度公開上市的每一個環節，就連高盛集團（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）等全美規模最大的投資銀行，都得聽馬斯克的要求，包括如何行銷股票、向哪些對象行銷等等。

五名知情人士表示，部分銀行甚至被指定認購額度（某些額度高達數十億美元），馬斯克還具體指示要引進哪些類型的投資人。銀行在簽約承銷時，甚至不知道自己能拿到多少承銷費用。

為爭取SpaceX上市案，那斯達克（Nasdaq）交易所執行長佛里曼 （Adena Friedman）與馬斯克及SpaceX總裁蕭特威爾 （Gwynne Shotwell）周旋數月，並於三月間修改規則，讓SpaceX上市後就可迅速納入那斯達克100指數。

然而，SpaceX最終以每股135美元發行，遠高於評等機構晨星（Morning Star）估算的63元，750億美元的募資金額創下史上最大IPO紀錄，比先前紀錄高出近兩倍。比起早期透過人脈搶先入場、如今大賺特賺的基金經理人，搶到30%配額的散戶要承擔更多風險。

路透社指出，投資人要承擔的風險不少，包括公司治理由馬斯克一人獨大的薄弱架構、持續虧損的營運狀況、馬斯克旗下各公司之間的關聯交易，以及殖民火星、在太空建設數據中心等宏大目標根本難以估值。但在搶購熱潮中，幾乎沒有人在意這些。